无论谁接替利兹·特拉斯，财政保守主义都将主导英国——《华尔街日报》

英国经济政策的未来或许尚未与某个名字挂钩，但它有一个缩写：OBR，即预算责任办公室。

周四，利兹·特拉斯在仅任职45天后辞去英国首相职务。她激进的财政计划导致英镑暴跌和国债抛售，迫使她于上周做出耻辱性政策逆转。

理论上，预测她政治生涯终结后的政策走向几乎不可能。保守党陷入混乱，当地媒体报道称，特拉斯的前任鲍里斯·约翰逊（他本人于7月下台）预计将参加下周的领导权角逐。而原定于2025年1月举行的大选可能提前，中左翼反对党工党目前在民调中以近30个百分点的优势领先。

实际上，特拉斯的失误几乎束缚了继任者的手脚，无论他们来自右翼还是左翼。

针对她的指控中，很大一部分是特拉斯最初宣布政策时未通过OBR审核。这个独立的财政监督机构由戴维·卡梅伦首相于2010年创立，当时他将紧缩政策作为政治纲领核心，但近年来OBR已淡出视野。

如今，OBR监督再度被视为金融稳定的重要保障。即便对成功利用市场动荡作为反保守党政治论据的工党而言，这种监督机制也很可能被视为必要措施。

这场危机真的揭示了英国政府必须遵守的财政限制吗？恐怕未必：如果英格兰银行更果断地购买国债，迷你预算案本可轻松消化。此外，当央行真正干预时，英镑是飙升而非下跌，这表明投资者并不担心债务货币化会引发通胀螺旋。

危机真正暴露的是财政政策的政治限制——至少在高通胀时期如此。英国央行行长安德鲁·贝利的干预措施之所以温和，是因为他既不愿被视为纵容政府，又肩负着抑制通胀的使命，自然试图扭转财政刺激。关键在于，首相的罢免难度远低于央行行长。

保留预算责任办公室（OBR）意味着更严格的政治约束。尽管只是预测机构，它隐含要求公共债务占GDP比重保持平稳。但历史证明，这个指标对国家财政健康毫无参考价值，而真正关键的变量（如生产率增长）又根本无法预测。

典型例证：特拉斯上周任命的新财相已宣誓遵守OBR债务预测，这意味着约720亿英镑（合810亿美元）的总节支计划。这不仅将影响450亿英镑的鲁莽减税方案，连备受市场欢迎（尽管可能耗资逾1500亿英镑）的能源保障计划也会受波及。

ING经济学家詹姆斯·史密斯周二写道，这"可能在2023年大部分时间里使通胀增加3个百分点，根据改革方式的不同，还可能加深我们预测的今年冬季经济衰退"。

部门支出甚至养老金体系都岌岌可危。鉴于过度增税不得民心，例如预算责任办公室的合规要求也很可能限制任何政府推动绿色投资的雄心。

英国紧缩政策的回归有望终结特拉斯女士那样的糟糕经济计划。但不幸的是，它也将严重制约那些优秀的经济方案。

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前财政大臣里希·苏纳克被视为接替利兹·特拉斯出任英国首相的可能人选之一。图片来源：andy buchanan/法新社/盖蒂图片社