股市遭遇惨淡一年，这些美国人却不为所动 - 《华尔街日报》

随着今年股市暴跌，许多退休储蓄者不得不克制查看401(k)账户余额的冲动，提醒自己投资仍是通往财富的稳健渐进之路。

许多美国人无需抵抗这种冲动：他们并未进行长期投资。事实上他们根本没有参与市场。

盖洛普今春调查显示，41%的美国人表示未进行任何股票投资。其中许多人无力投资：年收入低于4万美元的家庭中75%表示没有投资。对另一些人则是主动选择——年收入超10万美元的家庭中11%未持有任何股票。

佛罗里达州65岁的阿琳·拉赫拉表示，股市涨跌从未影响她的生活。她希望市场为他人早日复苏，但自己并无投资，“就个人而言感觉有些遥远”。

靠销售自研医疗设备为生的拉赫拉女士称没有闲钱投资，即便有也无法承受市场剧烈波动。朋友日内交易的经历更坚定了她的想法。

“他总为每日交易焦头烂额，“她说，“我宁愿保持平稳的幸福感，也不要大起大落。”

股票和债券市场历来是积累财富的可靠途径，但部分非投资者未能认识到其优势，或认为存在更好的替代选择。研究表明，今年的熊市不太可能改变他们的想法。一项研究发现，在1960年至2007年间，人们经历股市低回报年份的时间越近，其进行任何投资的可能性就越低。

许多投资者虽然未来数十年都无需抛售持仓，且长期来看资产有望增值，但近期连续亏损仍令他们感到不安。

“我与客户进行了更多对话，他们表达的担忧和提出的问题表明，正考虑退出部分市场，“加州兰乔库卡蒙加的财务顾问约书亚·埃斯卡兰特·特罗什表示。他建议所有客户坚持长期策略，不要抛售。

部分有投资能力的人更倾向将资金投入其他领域。北卡罗来纳州斯泰茨维尔38岁的高中教师迈克尔·米切尔本可投资股市，却选择增加储蓄以偿还剩余的9.3万美元房贷。他计划在几个月内一次性还清，免除未来18年的还款压力。

金融危机后股市上涨期间，米切尔先生因经济改善而薪资停滞感到沮丧，似乎未分享到任何增长红利。如今他对股市涨跌已无动于衷。“若我有100万美元在股市，可能会更焦虑，“他谈及近期市场波动时表示。虽未参加401(k)计划，但作为公立学校教师，他将获得养老金。

北卡罗来纳州斯泰茨维尔市38岁的高中教师迈克尔·米切尔一直在攒钱准备一次性还清房贷，而非投资股市。图片来源：迈克尔·米切尔米切尔表示，他优先考虑财务稳定和量入为出的生活，目前选择不进行投资。他认为自己很节俭，开着一辆2001款本田雅阁。他说，无论股市发生什么，“我依然会储蓄盈余收入，与关心的人共度时光，以热爱的事业谋生，既不挥霍度日，也不攀比富裕邻居的生活方式。”

股市或许不等同于经济，但无论美国人是否参与投资，其波动都会影响他们的生活。

“股市下跌时，持股家庭的财富缩水，消费随之减少，“耶鲁大学管理学院金融学教授阿尔普·辛塞克解释道。企业因此面临需求下降，进而减少招聘或缩短工时。辛塞克与其他研究者通过模型估算，这种连锁反应会导致股市20%的跌幅在两年后造成劳动者总收入1.7%或更高的损失——“虽非巨大影响，但相当可观”。

在更短的时间尺度上，一项英国研究发现，股票在六个月或一年内下跌得越多，投资者和非投资者随后报告的心理健康水平就越低。加州两位金融学教授的另一项研究发现，在股市下跌的日子里，全州范围内因焦虑和抑郁等心理状况住院的人数略有上升。举一个极端的例子，在被称为“黑色星期一”的1987年股市崩盘当天，心理或其他原因的住院人数比平均水平激增了5%。

布鲁金斯学会经济研究小组汉密尔顿项目主任温迪·埃德尔伯格表示，关注股市对非投资者来说可能是有价值的。她说，虽然许多日常市场波动没有更广泛的意义，但市场对经济新闻（如强劲的就业报告或新的通胀数据）的即时反应可以揭示金融分析师对经济的未来预期。

加州霍桑市61岁的阿尔贝托·梅萨从未投资过股市，他说，在他成长过程中，父母从未谈论过投资。照片：阿尔贝托·梅萨许多非投资者并不认为市场与他们的日常生活有什么联系。“它显然没有影响我做的任何事情，“加州霍桑市61岁的建筑工人阿尔贝托·梅萨说，他自己没有投资股票。（梅萨先生通过工会有一个退休计划，但他说他没想到这意味着工会可能代表他投资了钱。）

梅萨先生认为，这些年来他本可以负担得起自己投资小额资金，但他从未认真考虑过。“我出生贫穷，成长贫穷，“他说。“我认识的任何人，比如我的父母，他们从来没有谈论过股票市场。”

对梅萨先生来说，看到市场最近动荡的消息并不像投资者可能感受到的那种刺痛——这就像听到他不关心的足球队，比如辛辛那提猛虎队，输了一场比赛。

“我想这对投资者来说是坏消息，“他说。“对我来说不是坏消息。”

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