拜登的油价操控术 - 《华尔街日报》

白宫官员指责欧佩克及其盟友操纵油价，但拜登总统试图采取的行动又该作何解释？在选举日三周前，拜登下令从国家战略石油储备(SPR)中再释放1500万桶石油以降低汽油价格。

新一轮释放是政治绝望的表现。本月欧佩克+宣布每日减产200万桶后，原油价格上涨。由于许多国家目前未达到配额，实际减产量更接近每日100万桶。但随之而来的是美国汽油价格上涨，对选举时机的选择对民主党人来说再糟糕不过。

政府表示，其计划中的释放将在12月为全球供应增加约50万桶/日。这一说法具有误导性。自今年春季以来，平均每天释放约100万桶。原定释放计划将于下月结束，因此新的释放仅能防止供应收缩幅度超出预期。

政府去年秋天首次动用战略石油储备以应对汽油价格上涨。总统先生，请别再称之为"普京导致的价格上涨"。在全球1.01亿桶的供应量中，俄罗斯出口量仅比乌克兰战争前水平下降56万桶/日。

主要问题在于后疫情经济复苏中，由于投资（尤其是美国这个曾经的全球机动产油国）不足，石油需求超过了供应。自5月以来美国产量停滞不前。如今机动产油国变成了沙特和阿联酋。占全球产量45%的欧佩克国家及其盟友，在9月份贡献了85%的新增供应。

拜登政府的战略石油储备(SPR)释放可能在边际上帮助压低了油价。但一直存在的一个风险是，当释放行动逐渐停止时，原油价格将会上涨。而现在我们正面临这种情况。

政府周三表示，只要"条件"——即政治条件——需要，可能会继续释放储备，但这是不可持续的。自去年秋天以来，SPR已减少约2.1亿桶。（参见附近图表。）政府表示，剩余的约4亿桶"完全能够满足当前的能源安全需求"。这一点也远未明确。

一个原因是政府正在快速耗尽储备中对美国炼油厂最有用的中质含硫原油。剩余的大部分是页岩生产的轻质低硫原油，其中大部分用于出口。未来的释放可能会在全球紧张的炼油市场中与美国页岩油竞争，甚至抑制页岩生产的投资。

真正的国家紧急情况也可能迅速耗尽储备。这就是为什么之前的总统只进行了三次紧急释放：1991年的"沙漠风暴"行动（1730万桶）、2005年的卡特里娜飓风（2080万桶）和2011年利比亚石油中断（3060万桶）。尽管2011年至2014年油价超过每桶90美元，但巴拉克·奥巴马并未诉诸紧急释放来降低汽油价格。

上个十年压低并保持油价低位的是页岩水力压裂的繁荣。2011年至2019年间，美国产量每天增加700万桶，但在疫情初期骤降。特朗普政府曾考虑为SPR购买石油，以防止生产商关闭油井，这可能对生产造成长期损害。

但民主党人拒绝拨款维持边际油井的石油开采，称这是"对大型石油公司的救助"。这也是自2020年夏季以来，二叠纪盆地以外地区石油产量停滞或下降的原因之一。美国目前的石油日产量仍比疫情前峰值低约110万桶。（参见附近图表）

政府现在表示，将通过宣布当西德克萨斯中质原油（WTI）价格跌至每桶67至72美元时"有意"回购石油补充储备，来鼓励"短期生产"。鉴于沙特已表明意图将油价维持在每桶90至100美元左右，谁也不知道何时才能实现这一目标。

数月来我们一直撰文指出，拜登只需发表一次简单演讲，宣布结束对化石燃料的政治战争，就能压低油价。但他却选择了释放战略石油储备和讨好独裁者等花招。就在欧佩克宣布减产后数小时，有消息透露白宫计划放宽对委内瑞拉的制裁以释放其石油产量。

或许政府希望这则消息能降低油价。但事实并非如此。周三的战略石油储备公告同样未能奏效。市场比政府官员想象的更聪明，选民们也是如此。

2022年10月19日，德克萨斯州弗里波特市布莱恩山战略石油储备基地。图片来源：Brandon Bell/Getty Images刊载于2022年10月20日印刷版，标题为《拜登的油价操纵术》。