强生公司不急于进行并购交易 - 《华尔街日报》

强生公司现金极为充裕，手头约有340亿美元。图片来源：Luis Lima Jr/Fotoarena/Zuma Press如今多数大型制药公司都在迫切寻求收购机会。该行业因新冠产品积累了巨额现金，而随着一些畅销药在这十年面临仿制药竞争，许多顶尖公司需要补充产品管线。

强生公司也不例外，该公司周二公布的第三季度利润超出分析师预期，但下调了全年销售额预期区间。畅销免疫药物Stelara今年前九个月带来了逾70亿美元的收入，但明年将失去专利保护。而且，与其他大型制药公司一样，强生也拥有极为充裕的现金，手头约有340亿美元。理论上，这应该会给该公司带来压力，促使其加入并购热潮，辉瑞公司和百时美施贵宝今年已达成大规模交易，默克公司也在考虑进行收购。

不过，强生似乎行动不够紧迫。该公司仍非常专注于执行其消费者部门（最近命名为Kenvue，销售邦迪创可贴和泰诺药品）期待已久的分拆计划。公司于2021年底宣布了这一举措，并预计在2023年完成。最近，该公司任命现任消费者健康部门负责人蒂博·蒙贡领导新组织。

然后是新任首席执行官华金·杜阿托打算如何处理所有这些现金的问题。杜阿托承诺寻找并购机会，但在这方面缺乏进展让华尔街的一些人对公司的紧迫感产生了疑问。

在周二的分析师电话会议上，富国银行分析师拉里·比格尔森问道，尽管有“更大胆举措”的讨论，为什么“2022年至今我们还没有看到强生进行更多并购？”首席财务官约瑟夫·沃尔克回应称，公司的优先事项没有改变，而且“我们甚至更加乐观，渴望有所作为。”但他补充说，公司“不必出于绝望而采取行动”，并指出许多潜在卖家仍在“坚守52周高点或历史高点”。

多年来，包括比格尔森先生在内的分析师一直认为，波士顿科学或爱德华生命科学可能非常适合强生的医疗器械部门，因为与其中任何一家公司的交易都将使强生在心血管领域占据更大份额。杰富瑞的医疗保健策略师威尔·塞沃什表示，杜阿托先生的遗产将取决于他是否能够建立一个与强生旗下大型制药业务杨森相匹敌的医疗器械业务。

“大多数投资者认为，大型医疗科技收购终将发生，”塞沃什先生补充道。

但塞沃什指出，考虑到此类交易的变革性影响——两家潜在收购目标的市值均超过500亿美元——管理层并未急于行动，尤其是在当前专注于完成Kenvue分拆的情况下。

强生能够从容行事的一个原因是，它通过良好执行的合作伙伴关系实现了有机增长，例如2017年与传奇生物达成的授权协议，使其获得了新获批的细胞疗法Carvykti，这很可能成为重磅产品。过去的收购也仍在推动增长。该公司周二明确表示，即使没有任何并购活动，且其最畅销药物面临仿制药竞争的情况下，仍认为到2025年可以将药品业务年销售额从2021年的520亿美元提升至600亿美元。与此同时，随着全球各地的人们重新开始进行髋关节和膝关节置换等手术，该公司医疗科技部门第三季度销售额达67.8亿美元，同比增长2.1%。华尔街喜欢大交易，但你知道他们是怎么说慢而稳的。

联系作者大卫·韦纳，邮箱：[email protected]