公用事业股因国债收益率攀升而下跌——《华尔街日报》

华尔街惯用的避险工具之一已无法再保护投资者免受市场动荡的冲击。

今年早些时候，公用事业股曾是市场表现最佳的板块之一，当时投资者纷纷转向防御性板块以抵御金融风暴。公用事业股通常被认为比整体股市更稳定，因为即使经济放缓，供应商也能从客户那里获得稳定的收入。在2022年9月中旬的高点时，标普500公用事业板块年内涨幅超过8%。

这一趋势已经逆转。过去一个月，公用事业股成为标普500中表现最差的板块，下跌13%，而大盘基准指数仅下跌4%。该板块28只股票中除两只外全部下跌，包括联合爱迪生公司、杜克能源公司和多米尼能源公司。上周，公用事业板块跌至年内最低水平。

随着利率攀升，公用事业股的一大吸引力已减弱。公用事业股以可观的分红著称，为投资者提供稳定的收入来源。根据FactSet的数据，标普500公用事业板块公司的股息收益率为3.2%，是该指数中支付比例最高的板块之一。

但公用事业股的巨额分红仍无法与攀升的债券收益率相抗衡。周一，基准10年期美国国债收益率连续第二个交易日收于4%以上。上周五，10年期收益率自2008年以来首次收于4%以上，并连续11周上涨。如果持有至到期，美国国债基本上被视为无风险资产。

公用事业股以可观的分红著称，能为投资者提供稳定的收入流。图片来源：Angus Mordant/Bloomberg News“十年期国债正在重新定价一切。我有更安全且收益更高的选择。”Summit Financial首席投资官凯文·巴里在比较国债和公用事业股时表示。

公用事业股的暴跌凸显了今年严峻市场环境下寻找避风港的难度。尽管通胀依然高企，美联储仍决心保持激进加息步伐，即便投资者担忧经济可能陷入衰退。

尽管近期有所回调，但相比大盘，公用事业股对投资者而言仍显昂贵。华尔街常用公司市盈率作为衡量股票是否被低估或高估的指标。

根据FactSet截至周一的数据，今年早些时候公用事业股上涨后，标普500公用事业板块未来12个月的预期市盈率为17倍，而标普500整体为15.7倍。分析师预计公用事业公司第三季度利润下降5.9%，而标普500公司盈利预计增长约1%。

“此前资金蜂拥而入，导致估值被过度拉伸。”财富管理公司Homrich Berg首席投资官斯蒂芬妮·朗表示。

分析师和投资者表示，能源价格上涨不太可能提振公用事业类股，因为大宗商品价格的变化通常会转嫁给客户。布伦特原油已从年内高点回落，但10月份仍上涨了2%。

此外，Lang女士指出，油气公司的高股息收益率和预期盈利增长也使得这些股票更具吸引力。根据FactSet的数据，标普500指数中的能源公司预计第三季度利润将增长逾一倍。能源板块的股息收益率为3.5%。

一些投资者表示，他们继续在投资组合中保持防御姿态，但正在关注医疗保健和必需消费品类股等其他安全领域。Crossmark Global Investments的首席市场策略师兼投资组合经理Victoria Fernandez表示，该公司正在逐步增持这些行业的股票。

“我们知道市场波动会加剧，“Fernandez女士说。

能源价格上涨不太可能提振公用事业类股，因为大宗商品价格的变化通常会转嫁给客户。图片来源：Jeenah Moon/Bloomberg News可以肯定的是，公用事业类股今年仍跑赢大盘。2022年该板块下跌9.8%，而标普500指数下跌22%。

Reaves Asset Management的首席执行官兼投资组合经理Jay Rhame表示，对于投资期限较长的投资者来说，向清洁能源的过渡可能在未来数年内对公用事业类股有利。该公司投资于公用事业和基础设施公司。

拉姆先生表示，他的公司正在将投资组合配置转向那些他们认为将从《通胀削减法案》中成为长期赢家的企业，该法案为可再生能源项目提供补贴。Virtus Reaves公用事业ETF的最大持仓是NextEra能源公司，全球最大的可再生能源开发商之一。

“凭借IRA法案的利好和公用事业收益的常规稳定性，我们认为它们将重新具备防御性，“拉姆先生在谈到公用事业股时表示。

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