特拉斯经济学的糟糕替代方案 - 《华尔街日报》

新任英国首相利兹·特拉斯曾以亲经济增长政策为竞选纲领，但其所在的保守党却拒绝追随。新任财政大臣杰里米·亨特周一公布了该党对"特拉森经济学"的替代方案，而要求这一改变的人群可能会后悔他们的诉求。

亨特先生通过撤销前财政大臣夸西·克沃滕9月23日宣布的"迷你预算"中几乎所有减税措施，满足了批评者的要求。将中产阶级个人所得税率从20%降至19%的计划已被无限期搁置。

除了先前对最高个人所得税率（维持在45%而非降至40%）的逆转外，此次还撤销了股息税减免和酒精税削减措施，并计划明年4月将企业所得税率从19%提高至25%。“特拉森经济学"仅剩的遗产是2.5个百分点的工资税削减，以及房产交易印花税的暂免。

批评者声称投资者强烈要求财政稳健的证据，因此亨特还削减了克沃滕承诺的能源价格补贴。该补贴现将于明年4月终止，而非持续两年。克沃滕上月表示仅前六个月补贴就将耗资600亿英镑，但出于某些原因，媒体上的财政鹰派似乎对这项受欢迎的政策也被砍掉感到惊讶。

亨特的声明在引发市场积极反应这一狭义层面上是有效的。英国国债收益率下降，英镑对美元汇率上涨约1.5%，至1英镑兑1.14美元上方。

这正是特拉斯女士的批评者们所渴望的那种“稳定”。但这同样是一种幻象。随着英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)领导下的央行继续对抗处于40年高位的通胀（尽管行动迟缓且效果不彰），未来几个月利率不可避免地必须上调。抵押贷款借款人仍可预期其浮动利率还款额将大幅上升。对冲不当的养老基金将再次面临利率上升带来的压力，正是这种压力在9月23日减税计划宣布后引发了恐慌性的英国国债抛售。

然而现在，随着家庭感受到通胀和抵押贷款利率上升的压力，养老基金和其他投资者为寻求更高回报而抛售英国国债，他们将发现英国经济增长的前景因特拉斯女士计划的失败而受到损害。英国现在再次成为一个高税收、高通胀、低生产率、低增长的经济体。

特拉斯女士的政治错误在于，在一个不理解供给面经济计划的国家和保守党中仓促推出这一计划——然后未能坚持己见或说服他人。她可能很快就会为此付出失去工作的代价。

但她的保守党对手们未能正确诊断英国的经济弊病，也没有提出除了通过税收和通胀让英国中产阶级陷入贫困之外的解决方案。如果保守党在下次选举中不会因此在投票中付出代价，那他们将是异常幸运的。

英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)10月17日在伦敦下议院。照片：杰西卡·泰勒/法新社/盖蒂图片社