美元走强提振小盘股表现 - 《华尔街日报》

小盘股正在反弹。强势美元助推了它们的上涨。

在今年早些时候遭受重创后，许多以国内市场为主的小型公司股票表现优于主导美国股市的大盘股。10月份，标普600小盘股指数上涨5.3%，超过大盘股标普500指数2.6%的涨幅。今年以来，标普600指数有望自2016年以来首次跑赢标普500指数。

这一趋势在周一的全面上涨中得以延续。标普600指数上涨2.8%，而标普500指数上涨2.6%，市场继续大幅波动，投资者展望繁忙的企业财报周，并对美联储政策路径进行押注。

在小盘股领域的佼佼者中，Dave & Buster’s Entertainment公司本月上涨了9.7%，First Bancorp公司上涨了13%，Children’s Place公司飙升了30%。这些回报率轻松超过了苹果公司、微软公司和亚马逊公司等大盘股龙头本月的表现。

随着美元今年的大幅升值对跨国公司的利润构成威胁，投资者越来越多地转向以美国为中心的小盘股。强势美元可能通过降低海外产品的价格承受能力来损害销售商品的美国公司。衡量美元对一篮子16种货币汇率的WSJ美元指数今年上涨了16%。

戴夫与巴斯特娱乐公司是本月涨幅超过大型龙头股的小盘股之一。图片来源：蒂莫西·法德克/彭博新闻由于业务更多集中在美国本土，小公司更能抵御外汇波动的负面影响。FactSet数据，标普600指数成分股仅有20%营收来自海外，而标普500成分股这一比例高达40%。

“当前美国经济堪称全球最强劲的经济体，“Globalt投资公司高级投资组合经理托马斯·马丁表示。

美国大型企业正纷纷预警汇率波动风险。耐克公司、快扣公司、达美乐披萨等企业均在近期财报电话会中提及外汇负面影响，微软早在六月就警示过此类压力。

未来数日，投资者将通过系列季度财报进一步研判强美元的影响——以及企业如何应对持续高通胀、美联储激进加息与经济放缓的挑战。高盛集团、奈飞公司及特斯拉等企业将于本周公布业绩。

小盘股今年未能幸免于市场下跌，但在标普600指数2022年回调20%后，许多股票看起来已颇具吸引力。华尔街常用公司股价与盈利的比率来衡量股票是否显得便宜或昂贵。

相较于大盘股，小盘股的估值显得更具吸引力。根据FactSet截至上周五的数据，标普600指数未来12个月的预期市盈率为10.8倍，低于其20年平均水平15.5倍，也远低于标普500指数15.3倍的远期市盈率。

“小盘股相对大盘股简直便宜得离谱，“Horizon Kinetics LLC的投资组合经理詹姆斯·达沃洛斯表示。

晨星数据显示，截至上周五，他管理的Kinetics小盘机会基金今年回报率达17%。其最大持仓包括土地所有者德州太平洋土地公司、房地产企业Dream Unlimited集团以及国防科技公司CACI国际。德州太平洋土地占投资组合半数以上。达沃洛斯称该公司正专注于土地公司等持有抗通胀实物资产的业务。

尽管小盘股今年下跌，部分投资经理仍不愿抄底。投资顾问公司Moneta首席投资官艾奥芬·德维特表示，其公司尚未调整占投资组合2%-10%的小盘股配置。

“对于长期投资者而言，我们认为美元走强只是暂时现象，最终会自行缓解，”德维特女士表示。

其他市场参与者正密切关注小盘股，以此衡量投资者情绪。

“小盘股反弹可能是观察风险资产情绪全面转变的一个信号，”爱德华琼斯高级投资策略师莫娜·马哈詹指出。

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