台积电难逃芯片业低迷与地缘政治影响——华尔街日报

台积电位于台湾的总部。该公司不断上升的利润率展示了其定价能力，即便在经济放缓时期。图片来源：林益飞/彭博新闻台湾积体电路制造股份有限公司 在整个芯片行业普遍低迷的情况下持续超出预期。但它也无法完全免受行业放缓及地缘政治风险加剧的影响。

全球最大定制芯片制造商台积电周四公布了截至9月的季度又一亮眼业绩。营收环比增长15%，营业利润增长18%——两者均创下纪录，且优于标普全球市场财智分析师的预期。

营业利润率较前一季度提升1.5个百分点。今年台币对美元贬值13%的弱势表现起到了助推作用。台积电大部分工厂位于台湾，而北美客户贡献了其72%的营收。

利润率上升也印证了台积电的定价权，即使在经济减速背景下：该公司几乎是尖端芯片领域的唯一选择。台积电最先进的5纳米和7纳米制程节点占其销售额的54%。

然而近期前景更为严峻。公司本季度美元营收指引中值意味着与第三季度持平，尽管台积电预计利润率将保持韧性。该公司还将2022年资本支出指引下调至360亿美元。年初时，台积电预计资本开支将达到400亿至440亿美元，而前三个季度已支出255亿美元。

台积电预计，由于库存调整，整个半导体行业的营收将出现下滑。部分消费电子产品的需求疲软已相当明显：根据行业追踪机构IDC的数据，上季度个人电脑出货量同比下降15%。尽管尚未提供具体指引，台积电仍预期明年将实现增长，但新工厂折旧带来的压力可能使利润率承压。

地缘政治将成为另一大阻力。拜登政府最新对华芯片限制措施将重创许多中国半导体企业，但也可能抑制整体芯片需求。自上周五美国宣布限制令以来，台积电在纽约上市的股票已下跌14%。中国客户在台积电最新季度营收中占比仅为8%，较两年前的22%大幅下降。但为其他客户代工的部分芯片最终可能仍会流向中国市场。

台积电股价年内累计下跌47%，与费城半导体指数跌幅相当。凭借技术领先优势，它将比多数同业更能抵御即将到来的风暴，但也难以全身而退。

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