通胀报告为美联储11月加息0.75个百分点奠定基础——华尔街日报

9月份又一份令人不安的高通胀数据，可能促使美联储在下月会议上继续加息0.75个百分点。

该报告还增加了政策制定者随后推迟预期加息步伐放缓的风险。另一种可能是，他们可能暗示明年年初利率需要升至比政策制定者和投资者此前预期更高的水平。

美联储在过去三次会议上（最近一次是9月）均将基准联邦基金利率上调了0.75个百分点，使利率升至3%至3.25%的区间。

官员们正以20世纪80年代初以来最激进的步伐加息。在6月之前，他们自1994年以来从未一次性加息0.75个百分点。美联储官员希望通过提高借贷成本来抑制支出、招聘和投资，从而减缓经济活动，随着时间的推移，这将减少需求，从而降低通胀。

几乎所有参加美联储9月20日至21日会议的政策制定者都预计，在今年剩下的两次会议上，每次都将大幅加息。预测还显示，他们将在12月前将加息幅度下调至0.5个百分点，并可能在2月或3月结束加息，届时将恢复更传统的0.25个百分点的加息幅度。

预测显示，多数官员预计利率将在明年年初达到4.6%左右的峰值。

一些官员已表示希望尽快放缓加息步伐，以避免造成不必要的严重经济衰退，但周三的报告可能会强化那些希望更早将利率提高到更高水平的官员的论点。

根据CME集团数据，周四早间报告发布后，利率期货市场的投资者预计美联储将在3月前将利率上调至略低于5%的水平。而周三时，投资者预计美联储将在2月将利率峰值提高到略高于4.5%。

9月份通胀率持续居高不下，再次打破了经济学家关于增速会有所放缓的预测，尤其是剔除波动较大的食品和能源类别的所谓核心价格——经济学家认为这能更准确地反映潜在的价格压力。

美国劳工部周四报告称，9月份消费者价格环比8月上涨0.4%。同比来看，消费者价格指数涨幅从8月的8.3%放缓至8.2%。

但核心价格9月环比上涨0.6%，同比上涨6.6%，创下40年来新高。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔。该央行下一次既定政策会议将在11月初举行。图片来源：Manuel Balce Ceneta/Associated Press“总而言之，这是一份糟糕的通胀报告，”休斯顿市场情报公司Corbu LLC的董事总经理塞缪尔·莱恩斯表示。“没有任何理由能阻止（美联储）继续执行其‘更高更持久’的既定路线。”

疫情大幅增加了商品支出，同时抑制了服务需求，美联储官员此前一直希望，随着支出结构的逆转，推动通胀的失衡状况将得到缓解。

但美联储高级官员最近表示担心，即使随着供应链中断的缓解，大宗商品价格继续下跌，商品价格增速下降，由于工资压力推高劳动密集型服务的价格，通胀率仍可能远超美联储2%的目标水平。

“大宗商品价格下降和供应链问题的缓解本身并不足以让通胀率回落到我们2%的目标水平，”纽约联邦储备银行行长威廉姆斯上周表示。

威廉姆斯将通胀比作洋葱，工资和服务业价格是最内层，如果不削弱劳动力市场和经济，可能更难降低。“对劳动力和服务的需求远远超过了可用供应。这导致了广泛的通胀，需要更长的时间才能降下来，”他说。

周四的报告突显了这一挑战。9月份住房成本继续快速上涨，但随着房价涨幅回落和租金增速放缓，预计明年将放缓。房地美周四报告称，过去一年抵押贷款利率翻了一番，本周达到6.92%的20年新高，房地美报告称，这正在迅速减缓住房活动。

美联储面临的挑战是，医疗和交通等其他服务的价格增长继续快速运行。“这不仅仅是住房成本的问题，”莱恩斯说。“CPI数据中仍有潜在的加速。通胀压力正变得越来越广泛。”

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