零售商的高风险假日争夺战打响 - 《华尔街日报》

纽约一家商店上周展出的圣诞服饰，零售商们正试图抢占假日购物先机。图片来源：Richard B. Levine/Levine Roberts/Zuma Press与往年一样，南瓜香料和苹果派的香气今秋将弥漫在零售商的货架间。但今年，购物者可能还会嗅到另一种气息：一丝绝望的味道。

零售商们再次展开竞赛，试图抢先开启消费者的假日购物季。沃尔玛 周一启动促销活动，抢先于亚马逊 周二即将开始的首次Prime会员早享促销。科尔士百货 和塔吉特上周均已开启假日促销。

对零售商而言，这将是一个高风险的假日季。由于消费者对经济和通胀的担忧，他们可能正在争夺一块不断缩小的蛋糕。与此同时，根据美国人口调查局最新数据，7月份综合商店库存达到历史新高，同比增长30%。甚至耐克 在9月底的上次财报电话会议中也表示，正在采取"果断行动清理过剩库存"，并指出供应链延迟后的突然改善意味着"几个季度"的商品同时涌入市场。

对于零售商来说，这个假日季或许唯一的安慰是与货物运输相关的成本和延误已经缓解。高盛报告显示，9月份海运集装箱费率同比下跌80%，并指出价格可能进一步走低。沃尔玛等大型零售商正试图通过减少假日购物季雇佣人数来控制成本。

最坏的情况下，沃尔玛、塔吉特和耐克等资金雄厚的巨头在假日季结束时可能只是略显疲态。但对其他企业而言，这可能是真正的生死存亡时刻。

值得密切关注的是Bed Bath & Beyond，标普全球评级在8月将其债务评级下调至"CCC"级，距离"即将违约"仅一步之遥。尽管这家陷入困境的零售商已筹集资金并宣布削减成本，但在其他零售商提供大幅折扣的情况下，赢回失望的顾客可能希望渺茫。科尔士百货上季度库存同比激增48%，随着杠杆率上升，上月已被降级至垃圾级。盖璞 集团（拥有Old Navy和Banana Republic）将带着自2001年以来最低的现金储备，在没有常任首席执行官的情况下进入假日季。

对大多数零售商而言，这个假日季将不那么欢乐。对某些企业来说，这将是一个清算时刻。

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