世界紧急贷款能力因危机加深而捉襟见肘——《华尔街日报》

华盛顿——快速上升的利率正在挤压流向世界最贫困国家的私人资本。问题在于，首选的替代方案——国际货币基金组织(IMF)和世界银行——正迅速被占用。

这两家机构的贷款已达到创纪录水平，它们正在帮助贫困和新兴国家应对疫情、能源和食品成本飙升以及俄罗斯入侵乌克兰的余波。

本周，政府官员齐聚华盛顿参加这两家机构的年度会议，在试图支持陷入困境的国家的同时，他们被要求确保有足够的能力应对未来的紧急情况。

自疫情爆发以来，IMF已向93个国家承诺提供2580亿美元，自俄罗斯入侵乌克兰以来，又向16个国家承诺提供900亿美元。并非所有承诺的资金都已贷出。截至9月底，IMF未偿还贷款达到创纪录的1350亿美元，较2019年增长45%，是2017年的两倍多。

哈佛大学经济学教授、IMF前首席经济学家肯尼斯·罗格夫表示：“目前，没有出现重大的新兴市场危机，它们有能力，但如果我们进入更动荡的水域，它们将非常紧张。如果中国、英国或某个大国突然需要IMF的援助计划，它们就会资金紧张。”

与此同时，世界银行的总贷款额自2019年以来增长了53%，到9月份达到创纪录的1040亿美元。

对这两家机构的要求可能会增加。俄罗斯入侵乌克兰导致能源和食品价格上涨，推高了贫困国家的成本并挤压了食品供应。美联储快速加息增加了那些以美元借款者的成本，并迫使许多新兴市场央行提高自己的利率，以限制货币贬值和更高的进口价格。

来自新兴市场的央行官员表示，他们担心美联储持续加息会削弱本国货币，并使其国家对外资的吸引力下降。“大量资本已经流向储备货币，如果未来需要更快收紧政策，这可能只是冰山一角，”墨西哥银行副行长艾琳·埃斯皮诺萨·坎特利亚诺在国际金融研究所赞助的一次活动上表示。在同一活动上发言的匈牙利央行副行长巴纳巴斯·维拉格表示，政策制定者已将基准利率提高到13%，远高于美联储3%至3.25%的政策利率，部分原因是为了支撑本国货币。“我们都想知道美联储在未来几个月会有什么反应，因为美元的强势给我们的货币带来了压力，”他说。

新兴市场现在难以从私人贷款机构借款。根据Dealogic的数据，截至今年9月30日，这些国家的政府发行了880亿美元的债务，仅为2021年同期水平的一半多一点，是2015年以来的最低水平。无法展期外债的公司面临破产风险。

国际货币基金组织(IMF)的数据显示，超过60%的低收入国家（定义为符合全球债务偿还暂停计划资格的大约70个国家）处于困境，无法履行其财务义务，或面临债务困境的高风险，这一比例是2015年的两倍。

总部位于华盛顿的世界银行的总贷款额自2019年以来增长了53%，截至9月达到创纪录的1040亿美元。图片来源：丹尼尔·斯利姆/法新社/盖蒂图片社“这增加了这些国家债务危机扩大的风险——不仅伤害其人民，也损害全球增长和金融稳定，”IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周四表示。

今年，全球73个最贫穷国家欠双边和私人债权人的债务服务费达440亿美元，超过了它们获得的外国援助。

“债务偿还正在消耗它们本可用于卫生、教育、社会保护、气候以及重要的增长方面的资源，”世界银行行长戴维·马尔帕斯周五表示。

这些机构捉襟见肘的状况部分反映了它们行为的转变。IMF历来提供短期贷款，以换取受援国承诺削减开支和政策改革。但近年来，它寻求在不附加此类条件的情况下向更多国家提供更高额贷款的方法，包括疫情期间的紧急贷款。

就在上周，国际货币基金组织（IMF）批准了一项新贷款计划，将提供数十亿美元用于解决乌克兰等国的粮食短缺问题。该组织还正在试点一项名为"韧性与可持续性信托"的长期发展援助计划，期限长达20年。

IMF表示其仍拥有充足的贷款资源。去年该机构向成员国政府分配了6500亿美元特别提款权——相当于商业银行发行新股——这是IMF有史以来最大规模的此类分配，也是2009年以来的首次。

因此，格奥尔基耶娃女士表示IMF总贷款能力约1万亿美元，目前实际使用不足三分之一。“IMF和多边开发银行都具备财政能力，我们正在加大力度，“她周四在华盛顿的演讲中表示。

部分经济学家希望IMF重新聚焦短期贷款业务，而非扮演开发银行角色，因其缺乏相关人员和经验。

“当前面临全球衰退风险且多国出现偿债危机，他们需要回归本源职能，“乔治华盛顿大学国际商务实践教授、前世界银行官员丹尼·莱普齐格表示，“他们是最后贷款人。”

财政部长珍妮特·耶伦周四提议扩大世界银行及其他国际开发银行的贷款能力。相关建议包括允许该行更多使用担保和保险产品以促进私人贷款，以及通过证券化现有私营部门项目或投资组合来释放新贷款资本。

“这些银行可支配的资源有限，必须最有效地加以利用，”耶伦女士表示。她的提议是在二十国集团对世界银行资本充足性进行审查后提出的。

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