奢侈品行业看似不易受通胀影响，但并非完全免疫——《华尔街日报》分析

图片来源：Benjamin Girette/Bloomberg News奢侈品公司将在未来一个月陆续公布第三季度业绩，法国巨头路威酩轩(LVMH)将于下周率先发布。尽管奢侈品行业看起来不像大众市场零售商那样容易受到通胀压力的影响，但并非所有企业都是如此。

例如，伯恩斯坦(Bernstein)的卢卡·索尔卡(Luca Solca)表示，更面向大众市场的奢侈品牌正感受到压力。他说：“能源和食品价格上涨挤压了社会金字塔底层人群的可自由支配支出能力。”

他指出，法意眼镜制造商依视路陆逊梯卡(EssilorLuxottica)同时销售香奈儿(Chanel)、普拉达(Prada)和范思哲(Versace)等奢侈品牌的太阳镜以及大众市场产品，因此更容易受到钱包缩水的影响。

索尔卡表示，在更有抱负的客户（而非超级富豪）中受欢迎的品牌同样更为脆弱，他举例提到了英国时尚公司博柏利(Burberry)。

与此同时，其他分析师提出了奢侈品支出更广泛下滑的可能性。花旗(Citi)的分析师在一份报告中警告称，该行9月份的美国信用卡数据显示，交易额增长连续放缓，这可能会引发对较富裕人群收紧开支的担忧。这意味着顾客可能仍会购买奢侈品，但会选择价格较低的商品，从而对品牌的收入和利润率造成影响。花旗表示，尤其是年轻消费者（迄今为止疫情后奢侈品销售的主要推动力）似乎更难抵御经济环境恶化带来的影响。

然而，这些担忧可能被夸大了。伯恩斯坦公司的索尔卡表示，高端消费者很可能从容应对通胀，就像他们应对其他潜在需求阻力（从俄乌冲突到股市下跌）时那样。“被压抑的需求[正在]压倒我们今年迄今为止所见的任何坏消息，“他补充道。

不过，即使需求保持良好，奢侈品牌可能也会对提价持谨慎态度，以应对材料、运输和劳动力成本上涨的压力。索尔卡指出，过去两三年价格已大幅上涨，但随着疫情后需求趋于正常化，此类措施的可能性看起来较小。

他表示，由于潜在的效率节约和欧元区公司有利的货币效应，奢侈品牌的盈利能力似乎得到了保护，免受挤压更广泛消费行业利润率的那种压力。瑞银分析师在本周的一份报告中写道，如果它们确实提价，可能会以重新平衡的形式进行，以解决欧洲与其他市场（尤其是亚洲）之间的价格差距。他们表示，这样的措施将有利于收入增长，但仅限于更强大的品牌。

事实上，正如奢侈品行业常见的情况那样，表现较好的品牌总体上看起来更受保护。“消费者通常会削减购物清单，而不是按比例减少各品牌的支出，“索尔卡说，这使得品牌吸引力成为关键因素。“品牌势头越弱，情况就越糟，“他补充道。

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