并非所有电池金属都泡沫化：镍正陷入困境 - 《华尔街日报》

锂价已飙升至天价，但并非所有电池金属都面临同样的境遇：镍价在俄乌冲突后短暂飙升后，如今似乎将成为欧洲能源危机与迫近的经济衰退的下一个牺牲品。

伦敦金属交易所三个月期镍合约现报每吨22,782美元，较4月份约34,000美元的价格下跌——此前在3月轧空行情推动下，这种用于不锈钢和电池的金属期货价格曾创下每吨近10万美元的盘中高点。更大跌幅可能即将到来：高盛预计未来数月镍价或跌至16,000美元低位。

与锂不同（火爆的电池行业是锂的主要来源），镍还悲催地与陷入困境的全球建筑业深度绑定。电池仅占原生镍需求的15%左右。

据伍德麦肯兹数据，占镍需求65%的不锈钢行业在欧洲正遭遇异常严峻的负面需求冲击，该地区正处于经济衰退边缘。9月，全球最大钢铁制造商之一安赛乐米塔尔宣布计划关闭德国两家工厂以应对电价飙升。高盛预计今年剩余时间内，欧洲不锈钢行业镍需求将下降30%。与此同时，中国房地产行业自2021年底以来持续低迷。该行数据显示，仅中国就占全球镍需求的56%。

更糟糕的是，作为全球主要镍供应国之一的印度尼西亚正处于历史性的供应激增之中。高盛9月下旬的报告显示，该国镍生铁产量较2021年同期增长27%。标普全球预计，继2021年全球镍矿和精炼镍产量均增长10%后，2022年将分别同比增长12%和8%。

一个亮点是近几个月伦敦金属交易所和上海期货交易所的高纯度镍库存处于低位。标普全球数据显示，今年夏季主要交易所的库存按消费周数计算已降至1.7周，远低于7.9周的十年平均水平。截至7月，伦敦金属交易所交易的一类镍供应量同比仅增长4%，且其中一半增量来自俄罗斯。

高纯度产品的低库存并不能反映全貌。印尼大部分产量和出口以镍生铁等低品位或中间产品形式流向中国，这些材料可进一步精炼成不锈钢或电池级原料。这意味着实际供应增长的大部分完全绕过了伦敦金属交易所。

镍价今年经历了剧烈波动。3月份，当价格突破天际时，这种金属的交易几乎导致伦敦金属交易所崩盘。今年很可能将以更为黯淡的基调收尾。

一些分析师表示，目前每吨约22,782美元交易的镍价，未来几个月可能跌至16,000美元的低点。照片：科尔·伯斯顿/彭博新闻联系Megha Mandavia请发送邮件至 [email protected]