就业市场依然过热——《华尔街日报》

失业率从8月的3.7%降至3.5%，与7月触及的几十年低点持平。图片来源：Christopher Dilts/彭博新闻这不是你期待看到的就业报告。

美国劳工部周五报告称，9月份新增就业26.3万人，略低于8月份的31.5万人。但这仍可被视为强劲的就业增长。与此同时，失业率从8月的3.7%降至3.5%，与7月触及的几十年低点持平。

失业率下降是个问题。部分原因是劳动力（即正在工作或积极寻找工作的人）减少了。因此，尽管对疫情的担忧持续减弱，但许多人仍未重返求职大军。这正使得劳动力市场保持非常紧张的状态。

当然，这只是一个月的数据。此外，失业率和劳动力数据所依据的家庭调查样本量小于整体就业数据调查的样本量，这可能导致一些波动。但美联储政策制定者的态度似乎是：“向我展示劳动力市场正在降温”，而不是"向我展示它没有降温"。

这是美联储利率制定委员会下月开会前公布的最后一份月度就业报告，这份报告似乎无法有力支持将隔夜利率目标区间提高不到0.75个百分点的决定。

报告中至少有一点积极消息，从投资者角度来看，是平均时薪环比上涨0.3%，与8月涨幅持平，但低于今年前七个月0.4%的平均增速。因此可以这样解读：职位空缺减少导致劳动力市场竞争减弱，工资压力随之缓解。不过美联储目前似乎不太可能采信这种说法。

那么到11月会议前，什么因素可能改变美联储决策者对利率的看法？劳工部下周四公布的9月通胀报告或许能发挥作用。该报告需要相当有力地证明上月消费者价格已趋缓。已有迹象显示这种可能性——例如上月二手车批发价再次下跌，同时供应链问题持续缓解，部分零售商有待消化库存。

另一个可能改变美联储立场的因素是金融市场的严重压力显现——比如海外市场出现融资问题征兆，美元进一步飙升威胁主要贸易伙伴稳定，或是长期利率跃升加剧住房市场压力。

一份表现温和的通胀报告将是更理想的选择。

联系作者贾斯汀·拉哈特：[email protected]