伦敦金属交易所考虑禁止俄罗斯金属交易 - 《华尔街日报》

自9月下旬传出伦敦金属交易所考虑禁令的消息后，铝价持续攀升。图片来源：马克西姆·希彭科夫/Shutterstock伦敦金属交易所拟对俄罗斯金属实施禁令，此举可能重创该国庞大的铝业，并对全球供应链造成冲击。

实施禁令将使该交易所领先于西方各国政府——这些政府迄今大多未对俄罗斯金属实施制裁。自俄乌冲突以来，来自俄罗斯的铝、镍和铜持续流入欧美市场，并在伦敦金属交易所自由交易。

但在2023年供应合同谈判中，部分西方金属消费企业正选择弃用俄罗斯原材料。交易所在咨询文件中指出，汽车制造商等企业的自我制裁行为，可能导致大量俄罗斯金属涌入伦敦金属交易所仓库。

文件补充称，这可能压低交易所价格，导致其无法作为全球金属行业的可靠基准。目前全球有550多个经伦敦金属交易所认证的仓库，这些仓库是工业金属的最后交易市场。

交易员和分析师表示，禁令将切断俄罗斯生产商通过金属仓储获得的现金流，可能迫使俄罗斯铝业联合公司等企业减产。

金属和采矿业是俄罗斯受困经济的重要支柱，尽管其产值远低于石油行业。世界银行数据显示，2018-2020年金属占俄罗斯商品出口的10%，虽远低于能源商品，但高于农产品。

贸易公司Concord Resources Ltd.的首席执行官马克·汉森表示支持禁令。他称，否则"你们要做的就是因为一个主要市场参与者实际上被排斥在外而惩罚全球铝行业"。

“他们很难继续保持目前的运营速度，“汉森补充道。

俄铝一位发言人提到了周三发表的声明，当时该公司驳斥了将向伦敦金属交易所大量交付金属的说法。“俄铝的销售订单稳固，“声明称，并补充说伦敦金属交易所的禁令将导致价格波动。

自9月底有报道称伦敦金属交易所考虑实施禁令以来，铝价已经上涨。周五铝价约为每吨2300美元，比一周前上涨7.5%。俄罗斯是全球最大的铝、镍、钯和金生产国之一。

伦敦金属交易所的期货价格是实物金属销售合同的基准，例如矿商和冶炼厂之间，或精炼商和汽车制造商之间。该交易所表示，因此人为压低的伦敦金属交易所价格将迫使一些非俄罗斯生产商的金属收入减少。

该交易所已收到行业警告。美国铝业公司的一位发言人表示，9月下旬，美国铝业公司致信伦敦金属交易所首席执行官马修·张伯伦，敦促他禁止俄罗斯金属以避免危机。彭博新闻此前报道了这封信。

伦敦金属交易所在周四晚些时候提出了三个选项。它可以继续接受俄罗斯金属，对伦敦金属交易所仓库中的俄罗斯金属设置上限，或者发布禁令。

金属咨询师爱德华·梅尔表示，俄罗斯生产商很可能会在法庭上反对禁令，尤其是在政府制裁前实施的情况下。

禁令将加速已经开始的金属市场重构。包括美国金属制造商诺贝丽斯公司在内的企业已宣布将从2023年起停止购买俄罗斯铝材。

分析师称中国、土耳其等国可能会效仿石油市场的类似重组，介入购买俄罗斯金属，但可能难以完全填补缺口。荷兰国际集团金属分析师埃娃·曼西表示：“俄罗斯生产商仍能直接向买家销售材料，但限制措施可能增加其出口难度。”

自战争初期澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝（铝的生产原料）以来，该商品的贸易流向已发生变化。

禁令可能给伦敦上市的贸易和矿业巨头嘉能可带来复杂局面，该公司与俄铝签有承购协议，并持有俄铝控股股东En+集团10.55%的股份。嘉能可3月曾表示没有现实途径出售这部分股权。

公司发言人表示，嘉能可正在等待伦敦金属交易所10月28日结束的咨询结果。

这场战争给香港交易所旗下的伦敦金属交易所带来诸多难题。该交易所因3月初取消镍交易的决定面临诉讼——当时俄乌战争引发的镍价暴涨导致多家经纪商濒临破产。

制裁措施被证明难以解读。6月，英国政府对诺里尔斯克镍业公司首席执行官兼主要股东弗拉基米尔·波塔宁实施制裁，导致镍价上涨。

在评估制裁措施后，伦敦金属交易所认定其不适用于诺里尔斯克公司或其金属产品。

联系作者乔·华莱士，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年10月8日印刷版，标题为《伦敦金属交易所考虑禁止俄罗斯金属》。