唉，好工作等于坏股票——《华尔街日报》

就业市场的利好消息对股市而言仍是坏消息，周五再次出现了看似矛盾的局面。9月份相当不错的就业市场引发了人们对美联储将继续按计划加息的担忧。

美国劳工部周五报告称，9月份雇主增加了26.3万个就业岗位。这低于8月份的31.5万，延续了自一年前以来的总体下降趋势。但它超出了经济学家的预期，并显示对工人的需求仍在持续。

9月份失业率降至3.5%，与疫情前的历史低点持平。失业率下降的部分原因是寻找工作的人数减少。但结果仍然是劳动力市场保持紧张，尽管利率在上升。

美国劳工部本周早些时候报告称，8月份的职位空缺比7月份减少了110万，但仍有1000万个职位空缺，高于疫情前的总数。9月份只有575万美国人失业，当月这一数字减少了26.1万。工人与工作岗位的错配仍在继续。

所有这些对金融市场来说都不是什么好消息，股市在一天内就抹去了本周的大部分涨幅。道琼斯工业指数周五下跌逾600点，跌幅2.3%，几乎逆转了周一的涨幅。纳斯达克指数下跌3.9%，本周仅微涨0.8%。

投资者认为，这份就业报告是美联储下次货币政策会议前的最后一份报告，将促使央行继续快速加息。他们可能是对的，但美联储不需要就业市场作为借口。

我们从未认同那些认为强劲就业市场本身就会导致通胀的观点。而8%的通胀率已足以让美联储继续加息。下周将公布月度消费者价格指数，很少有人预测通胀会显著缓解。

这份就业报告对美联储的主要好处在于，它为货币紧缩政策提供了更大的政治操作空间。只要失业率保持低位，国会要求放宽政策的呼声就会受到抑制。

拜登总统称周五的就业数据表明劳动力市场正步入"稳定、持续的增长"——但愿如此。虽然增长持续放缓，但为遏制通胀而必须采取的措施，使得当前对经济和投资者而言充满高度不确定性。

图片来源：Luke Sharrett/彭博新闻