《华尔街日报》：市场观察——英国政策逆转后英镑的复苏可能只是昙花一现

图片来源：tolga akmen/法新社/盖蒂图片社分析师表示，英国政府放弃取消最高所得税税率的计划不太可能确保英镑持续复苏。

周一的政策大转弯帮助英镑在经历了动荡的几天后回升，此前英镑兑美元汇率跌至创纪录低点，而英国政府债券(即金边债券)的收益率在9月23日的小型预算后飙升至多年高点。

然而，对英国政府决策可信度和英国高经常账户赤字的担忧继续困扰着投资者，因为财政方案包括通过额外借款提供资金的大幅减税。这吓坏了市场。

“英镑继续面临非常重大的下行风险，”荷兰国际集团(ING)分析师Francesco Pesole在一份研究报告中表示。

他表示，“巨额双赤字、市场对新政府信心不足以及欧洲进入冬季的严峻前景”都表明英镑兑美元汇率高于1.10美元的水平是不可持续的。

荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略师Jane Foley表示，英镑“远未脱离险境”，未来三到六个月可能跌至1.04美元。

根据FactSet的数据，英镑兑美元汇率最新报1.1388美元，上周一曾触及1.0349美元的纪录低点。

取消45%税率的成本约为20亿英镑，这只是450亿英镑小型预算的一小部分，该预算还包括取消公司税上调计划，逆转国民保险税上调，以及一项能源账单减免计划。

尽管许多人认为能源支持计划是必要的，但福利女士表示，除非英国央行同时购买债务，否则市场"显然对无资金支持的支出增加几乎没有兴趣"。

为平息迷你预算案引发的金融市场动荡，英国央行周三宣布紧急干预措施，推出650亿英镑债券购买计划，并将开始出售所持英国国债的计划推迟至10月31日。

福利女士指出，一旦债券购买计划于10月14日结束，市场将面临"下一财年额外国债发行的压力"。

这将使英镑承压，因为该货币已越来越受到英国国债走势的影响。

英国央行的干预和政府的政策逆转可能只是暂时遏制了市场混乱。投资者和分析师担心后续可能还有更多动荡。

“根本问题在于，缺乏可验证的实际证据表明政府政策措施能帮助解决英国面临的关键经济问题，“Argentex首席执行官哈里·亚当斯在报告中写道。

“预期英镑将进一步波动是审慎的。”

市场参与者正密切关注政府可能宣布进一步政策调整的任何迹象。但即便宣布调整，市场评论人士对政府能否恢复财政可信度仍持怀疑态度。

“我认为当公信力丧失后，要重新获得它非常困难，“施罗德首席经济学家基思·韦德周四在阿姆斯特丹TradeTechFX会议上表示。

英国在2007-08年全球金融危机和1992年英镑危机后花了很长时间试图重建信誉，而这一切"被一下子抛到了窗外”，他说。

“也许（首相）利兹·特拉斯需要考虑谁可以成为替代财政大臣的人选。”

致信 Renae Dyer，邮箱：[email protected]