格林观点：随着痛苦加剧，澳大利亚央行放慢创纪录的加息步伐——《华尔街日报》

作者：詹姆斯·格林2022年10月4日 凌晨4:24（美国东部时间）|华尔街日报专业版澳大利亚储备银行行长菲利普·洛。图片来源：布伦特·卢因/彭博新闻悉尼——自5月以来实施了一系列令人震惊的大幅加息后，澳大利亚储备银行在周二的董事会会议上选择放慢政策紧缩的步伐，部分原因是为了缓解该国高负债房地产行业日益增长的压力。

自5月以来，利率以创纪录的速度上升，鉴于全球经济前景迅速恶化的背景，放缓加息步伐的理由变得非常明确。

澳大利亚储备银行仅将官方现金利率上调25个基点，而非货币市场预期的50个基点，这一决定令许多人感到意外。官方现金利率目前为2.60%，而5月初时为0.10%。

自9月初以来，澳大利亚储备银行的指导方针中逐渐出现了采取更为谨慎政策的理由，但由于随后几周全球主要央行宣布了极其激进的加息措施并警告即将到来的经济衰退，这一信息有些被忽视了。

但对澳大利亚储备银行来说，促使他们决定小幅加息的，是对自5月以来加息速度的担忧，而非官方现金利率的绝对水平。

如果澳大利亚储备银行在11月和12月均加息25个基点——这一情景现在看来极有可能——那么它将在短短八个月内将官方现金利率总共上调300个基点。

这种急剧的紧缩步伐将在未来几个月内让大量抵押贷款借款人深切感受到压力。

若持续以这种速度加息，恐将引发明年经济衰退的阴影。

2023年底，大批固定利率抵押贷款持有者将转回高得多的浮动利率。经济学家警告称，这一转变可能成为房地产行业乃至更广泛经济领域的爆发点。

澳大利亚央行还估计，约三分之一的家庭几乎没有财务缓冲来应对利率飙升。

但采取更谨慎政策的原因不仅限于房地产行业日益加剧的压力。

随着全球经济放缓和商品价格回落，澳大利亚央行越来越有信心通胀将在明年快速下降。

中国、美国和欧洲这些全球增长引擎因不同原因均运转失常，加剧了全球经济深度衰退的可能性。

英国政府近期政策失误引发的全球债券市场动荡，也进一步强化了全球经济将急剧降温的预期。

就本地而言，建筑成本飙升是推高通胀的重要因素，但随着住房需求放缓，这种情况明年不太可能重演。

最关键的是，澳大利亚的工资增长并未达到美国、加拿大和英国等地的惊人速度，这为央行现在放慢紧缩步伐提供了空间。

澳大利亚央行本月放缓加息步伐的重大风险在于，10月26日公布的第三季度通胀数据可能出人意料地走高。

如果发生这种情况，澳大利亚储备银行（RBA）很可能会明智地宣布恢复大幅月度加息。

但目前，RBA明白今年迄今实施的政策措施已对经济产生重大影响，继续推行大幅月度加息行动并不合理。

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