基金经理与监管机构就收紧ESG规则计划展开角力 - 《华尔街日报》

美国和欧洲的监管机构正试图加强对热门环境、社会和治理投资（ESG）产品的监管，这引发了投资者和企业界的强烈反对。

近年来ESG基金规模激增，2021年在美国的规模已超过3500亿美元，因为人们希望通过投资来支持那些应对气候变化等议题的企业。但模糊的信息披露和宽松的标准正促使监管机构收紧政策。

美国证券交易委员会提出的新规将为可持续投资产品的标签使用、营销宣传和信息报告建立统一基准。这可能导致资金从那些看似未认真执行标准的基金中撤出。

“短期来看，若这些规则通过，可能会导致自称具有可持续性的基金总资产规模下降，“非营利环保倡导组织Ceres首席执行官明迪·柳伯在致SEC的信函中写道，“但我们相信最终将增强市场对气候及其他ESG投资产品的信心。”

贝莱德集团等投资者正敦促SEC修改关键条款——该条款要求投资顾问和企业披露ESG因素如何影响投资决策。在欧洲，部分ESG数据提供商抵制了旨在监控环境评级透明度与可比性的监管干预提议。

美国证券交易委员会(SEC)指出，不同基金对ESG的定义差异很大，这使得基金经理在选择成分股时可能夸大其对环境等标准的考量。共同基金评级机构晨星(Morningstar)统计显示，在其调整ESG基金追踪方法前，有600多只基金在投资者文件中提及ESG，该公司表示这一定程度上是因为笼统的可持续发展声明日益普遍，其在致SEC的信函中如是说明。

SEC拟议新规旨在通过要求可持续基金顾问说明考量因素（某些情况下还需披露投资组合碳足迹）等措施，强化ESG信息披露的一致性。同时，监管机构正考虑修订基金命名规则，确保名称准确反映投资方向。

贝莱德(BlackRock)首席执行官是环保政策的公开倡导者，该公司已将社会责任基金作为其8.5万亿美元业务的核心。这家资管机构正推动修改SEC近期提案中要求披露更多气候相关细节的部分条款。

贝莱德表示，基金不应被迫披露其认为新规可能要求的ESG专有数据点。根据8月信函，该公司质疑监管机构为何将环境问题置于其他社会与治理考量之上。

许多美国大型投资顾问也受欧洲法规约束，那里的监管机构拥有全球最严格的环境披露政策，并正在考虑出台更严厉的规定。其中包括制定一套统一的ESG评级规则手册，将迫使企业公布更多关于如何对公司进行评分的信息。

二叠纪盆地最大石油生产商之一Diamondback Energy在5月获得了领先ESG评级机构MSCI的评级上调。图片来源：Callaghan O’Hare/BloombergNews欧洲金融监管机构去年表示，不同评级机构的评级结果鲜少一致，导致投资者困惑。《华尔街日报》对三家主要ESG数据提供商评级的近500家公司进行分析后发现，基金表现很大程度上取决于用于评估股票的评级机构。顾问们利用这些分数构建其可持续品牌基金的投资组合。他们的策略很少详细说明哪些指标最重要，并为纳入具有显著碳足迹的公司留有余地，《华尔街日报》的分析显示。

领先的ESG评级机构MSCI不同意监管的必要性，该公司全球政府与监管事务主管Neil Acres在致欧盟委员会的信中表示，试图在数据提供商之间标准化ESG评分将对市场产生负面影响，并降低ESG评级的质量。

石油生产商Diamondback Energy进入可持续基金领域的路径表明，当前的披露实践通常无法反映基金如何将ESG因素与估值等传统因素结合使用。作为二叠纪盆地最大的石油生产商之一，该公司自2018年以来被MSCI评为ESG落后企业，在油气勘探行业中得分最低。

去年，该公司宣布了一个目标，通过降低二氧化碳排放强度和抵消剩余排放来实现净零直接排放。该公司通过购买等量的碳信用额，抵消了2021年的120万吨温室气体排放。

这些碳信用来自2005年的项目，这些项目封存了用于石油钻探的二氧化碳。这些信用未考虑从油井中抽取的燃料使用所产生的排放。今年5月，MSCI将Diamondback评级上调至平均水平，并提到了其减排目标。

包括贝莱德的美国碳转型准备ETF在内的公司在该评级上调后进行了买入。该基金采用专有方法，从三家公司获取150个数据点，以基准为参照对个别公司进行加权，并在去年出售了其在Diamondback的股份。

目前，该基金持有价值超过300万美元的28,000股Diamondback股票，以及在能源公司总计超过5300万美元的投资。

根据欧洲规定，贝莱德ETF在9月披露其并未以可持续投资为目标。Diamondback Energy公司预计其油井将持续运营至2050年，据该公司可持续发展报告显示。该公司拒绝置评。

MSCI表示，Diamondback Energy评级上调是由于其在职业安全、有毒排放和漏油强度指标方面表现改善。该公司称，评级变化的关键驱动因素可供MSCI客户查阅。

联系作者Shane Shifflett，邮箱：[email protected]