英国市场动荡为全球其他地区敲响警钟——华尔街日报分析

为稳定市场，英国央行上周表示将临时购买长期国债。图片来源：Tom Nicholson/REUTERS分析师表示，在英国政府推出大规模债务融资财政刺激计划之际，利率却在上升，由此引发的英国金融市场近期动荡对其他国家的警示是，如果它们推行类似政策，可能也会面临同样局面。

安联环球投资(Allianz Global Investors)的全球经济和策略主管Stefan Hofrichter上周四在阿姆斯特丹的TradeTechFX会议上说：“英国是全球其他地区可能发生情况的一个领先指标。”

他在与施罗德(Schroders)首席经济学家Keith Wade和景顺(Invesco)全球宏观策略师Arnab Das的小组讨论中表示，鉴于经济衰退的前景和能源危机中可能出现的特别寒冷的冬天，欧洲提供更多财政刺激的压力正在增加。

在英国财政大臣夸西·克沃滕(Kwasi Kwarteng)于9月23日发布包含能源价格上限和全面减税措施的迷你预算声明后，英镑和英国国债（即金边债券）遭到大幅抛售，导致收益率上升。

为稳定市场，英国央行上周三表示将临时购买长期国债，而克沃滕本周一宣布在取消最高所得税率的计划上做出180度大转弯，尽管这只是预算案的一个方面。

施罗德公司的韦德先生表示，英国和欧洲各国政府正采取类似措施，通过提供支持来保护家庭免受能源账单上涨的影响，不过英国还采取了额外的财政刺激措施，更进一步。

与此同时，英国央行、欧洲央行和其他欧洲央行正在加息以抑制通胀。财政刺激往往会助长通胀，这意味着利率可能不得不进一步上升，从而给投资者带来更大的不确定性。

韦德先生说：“人们非常担心货币和财政政策正朝着不同的方向发力，我们已经看到了由此产生的巨大波动。”

虽然政府在削减最高所得税率方面出现了政策逆转，但它仍在推进其小型预算中的其他减税计划。这些措施包括取消先前计划的企业税上调，逆转国民保险税的上调，以及取消对银行家奖金的限制。

景顺公司的达斯先生表示，这项政策可能是为了通过鼓励投资为经济增长提供长期回报，但投资者和分析师并不信服。与此同时，政府期望每个人在短期内为这些支出提供资金。

这使得英国央行陷入了一个"矛盾的境地"，它需要加息以抑制通胀，而更宽松的财政政策正在进一步推高通胀。

他说，欧元区也面临着政策矛盾，因为欧洲央行正在加息以抑制通胀，但可能需要使用其传导保护工具来防止欧元区的金融分化。

政府也可能倾向于实施大规模财政刺激计划，以应对能源危机和经济衰退风险。

“解决这个问题的最佳方式是精准定向财政支持，而不是像英国那样将其变成一个更宏观的问题，使自己陷入困境，“达斯先生表示。

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