《华尔街日报》：瑞信债务暴跌引发担忧加剧

根据监管指标，瑞士信贷是欧洲资本最充足的银行之一，但它面临着挑战。图片来源：Fabrice Coffrini/Agence France-Presse/Getty Images瑞士信贷集团因其风险最高的债券价值下跌以及违约保险成本急剧上升，其财务健康状况再次面临压力。

投资者和分析师呼吁这家瑞士银行业巨头加快成本节约和引入新投资者资本以安抚市场。该银行在华尔街占有一席之地，并在全球范围内专长于管理富人的资金。

根据监管指标，这家拥有166年历史的银行是欧洲资本最充足的银行之一。但分析师表示，它可能需要筹集数十亿美元的新股本，以资助一项待定的重组和不断上升的法律成本。其核心投资银行业务也面临着自疫情开始以来最艰难的时期之一，原因是交易撮合和企业融资的枯竭。

上周末，这家丑闻缠身的瑞士贷款机构成为Twitter和Reddit论坛上业余投资者讨论的热门话题，他们猜测该银行陷入了困境。瑞士信贷已试图向投资者和客户保证其财务状况良好，并上周表示正在出售资产作为其新业务计划的一部分。

周一，瑞士信贷股价一度暴跌11%，但尾盘反弹，最终跌幅收窄至不足1%。尽管如此，该股年内累计跌幅仍较大，市值约为106亿美元，较2月份水平缩水逾半。

该行风险最高的债券品种（当银行陷入困境时可被注销或转为股权）价格从周五的86美分跌至约77美分。

周一，针对该行债务违约的5年期信用违约互换（CDS）成本飙升至多年高位。标普全球市场情报数据显示，投资者每1万欧元风险敞口（约合9800美元）的投保成本从周五的250欧元升至335欧元**。**一年期信用保险费用涨至483欧元，表明投资者正为可能突发的违约事件支付溢价。

投资管理公司Federated Hermes信贷金融主管菲利波·阿洛亚蒂表示：“瑞信资产负债表流动性充足，资本状况稳健。经历多事之周末后，唯一变化是面临增资压力。”

他指出，推特等社交媒体用户似乎试图引发挤兑，瑞信或需在未来几天乃至本周内紧急达成融资协议。

该行发言人拒绝置评。首席执行官乌尔里希·克尔纳在周五致员工备忘录中，将瑞信比作浴火重生的凤凰，强调其长期可持续性。

银行的困境正值市场动荡不安之际。英国政府债券收益率飙升，促使英国央行出手救助以保护该国最大的养老基金，并引发了对金融体系中隐藏的其他风险的担忧。

瑞士信贷在7月表示，将重组其投资银行并退出其他一些业务，以变得更精简、风险更低。此前该行遭遇了一系列财务灾难，包括去年因客户Archegos Capital Management而蒙受51亿美元的损失。该银行在瑞士的大型业务服务于各类客户，并在全球范围内参与财富管理、投资银行和资产管理的竞争。

该银行在过去一年对其高层进行了全面调整，包括新任首席财务官迪克西特·乔希(Dixit Joshi)，他在市场动荡中于周一的首个工作日上任。他在竞争对手德意志银行(Deutsche Bank)工作了很长时间后加入瑞信。

该银行的新任首席执行官科尔纳(Körner)先生于7月上任，原计划在10月27日的季度财报中公布新战略，但许多人呼吁该银行加快行动。

“他们需要消除资本风险。他们需要一个良好的商业计划，一个坚实的重组计划，以安抚市场，“Stifel Financial Corp.旗下KBW的银行分析师托马斯·哈勒特(Thomas Hallett)表示。

哈勒特表示，目前的担忧似乎被夸大了。“与此同时，银行的基础是信心，一旦信心消失，就会形成一个自我强化的循环，“他说。

截至6月底，这家瑞士银行的股本比率为13.5%，在同行中被认为是很强的。

但瑞信低迷的股价意味着发行新股会大幅稀释现有股票的价值。大规模增资将为该行提供一个全新的开始，但银行高管通常将其视为最后的手段，因为会给投资者带来痛苦，包括那些获得股票薪酬的员工。

如果不能重获市场信心，瑞信将面临客户和交易对手提取存款和其他形式资金的风险。8月，其信用评级被穆迪投资者服务公司下调一级至Baa2，这是投资级中的第二低档，并维持负面展望。

上一家面临类似动荡时期的全球大型银行是2016年底的德意志银行。当时其高风险债务也被抛售，许多人质疑它能否独立生存。该行在2017年初筹集了85亿美元资金，并经历了一系列痛苦的重组后才稳定下来。

花旗集团分析师周一表示，瑞信债券价格下跌表明其融资成本，即借款所需支付的费用，可能每年增加约3亿美元。但他们表示，在他们看来，增资并非必然，瑞信可以通过出售和退出业务来为其重组融资。

“这不是2008年，“他们表示，这是针对社交媒体上的推文和其他说法，即瑞信的问题可能预示着金融市场将出现更广泛的崩溃。

瑞士信贷的困境正值欧洲银行业前景日益恶化之际。周一，衡量该地区一批银行违约保险成本的指数也大幅上升，尽管涨幅不及瑞士信贷。

该地区的银行监管机构警告称，在疲软的经济中，家庭和企业难以偿还贷款可能会考验金融体系。

瑞士信贷在一定程度上免受这些困境的影响，因为瑞士的人口比欧元区国家更富裕，经济更具弹性。瑞士信贷的许多财富客户在亚洲或中东。

联系作者玛戈特·帕特里克，邮箱：[email protected]