股市经历惨淡一年后，投资者不再押注中期选举后的反弹——《华尔街日报》

弗吉尼亚州已开始进行现场投票。今年货币政策收紧和对经济放缓的担忧可能会阻止股市上涨。图片来源：美联社美国股市在中期选举后上涨的记录保持了80年，但投资者和策略师对11月的选举是否会引发今年受挫市场的反弹持怀疑态度。

根据道琼斯市场数据，自1942年以来，标普500指数在每次中期选举后的一年内均有所上涨。自二战以来，该基准指数在中期选举后的年份平均上涨近15%。

这一次，货币政策收紧和对经济放缓的担忧给前景蒙上了阴影。市场参与者仍在应对美联储旨在抑制持续高通胀的激进加息行动。投资者预计，随着年底商业环境变得更加严峻，企业盈利将减弱。

近期政府债券和货币的剧烈波动可能会进一步破坏金融市场的稳定。

“虽然历史是一个很好的指南，但它从来不是福音，”CFRA Research的首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔说。“投资者担心，随着美联储的鹰派立场，经济衰退的风险持续上升，所以没有什么是一成不变的。”

投资者和分析师表示，股市通常会在中期选举后上涨，因为选举结果消除了华盛顿可能出台哪些政策的一些不确定性。无论哪个候选人获胜，中期选举后的环境通常对股市有利。

今年秋天，民主党正在捍卫其对众议院和参议院的控制权。尽管华盛顿的执政党通常会在中期选举中遭遇失利，但民主党保住众议院多数席位的可能性正在增加，尽管仍然渺茫。

根据贝尔德公司Strategas的分析，如果民主党在中期选举中保持权力，立法者可能会专注于政策倡议——例如，增强的儿童税收抵免和医疗补助扩展。该公司表示，这可能会提振以消费者为中心的股票，如通用磨坊公司，以及医疗保健类股票，如Centene公司。

由共和党领导的国会在民主党控制的白宫面前通过立法，但Strategas认为，康菲石油等能源股和洛克希德·马丁公司等国防股将从共和党的政策重点中受益。

从历史上看，科技股在中期选举后引领市场反弹，但Strategas分析师Courtney Rosenberger警告称，该行业今年可能面临来自利率上升的更大压力。更高的利率会折现未来收益的价值，这可能会使科技股的高估值看起来更加昂贵。

“我们目前并不一定处于宽松的货币政策环境中，”她表示。

过去几周，投资者已重新调整了对美联储加息步伐的预期，导致股指跌至年内最低水平。根据道琼斯市场数据，标普500指数2022年累计下跌25%，为2002年以来历年头九个月的最差表现。

Strategas的分析显示，民主党在中期选举中的良好表现可能预示着以消费者为中心的公司（如通用磨坊）前景向好。图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News未来一周，投资者将等待9月非农就业报告和8月职位空缺数据，以获取劳动力市场最新动态，以及就业形势可能如何影响美联储政策制定。他们还将仔细研究麦考密克公司、康尼格拉品牌公司和星座品牌公司的季度报告，以获取有关消费者状况和企业利润健康度的最新信息。

国债和外汇市场波动加剧也令股票投资者感到不安。10年期美国国债收益率周三自十多年来首次突破4%，随后以2009年以来最大单日跌幅收盘。全球各国央行正在努力对抗通胀和迅速走强的美元，这导致通常平静的美国债券市场出现波动。美元走强还使得美国产品在海外价格更高，从而影响国际销售，并损害构成标普500指数重要组成部分的跨国公司的利润。

诚然，一些投资者仍将中期选举视为市场必须经历的关键事件。Villere & Co.的投资组合经理桑迪·维莱尔表示，有客户告诉他，他们正在等待选举结果出炉后再向市场追加投资。

“可能有资金在场外观望，只有得到明确答案后才会入场，“他说。

部分市场观察人士指出，市场的极度悲观情绪作为反向指标，可能为中期选举后的股市反弹创造条件。根据美国个人投资者协会的调查，过去两周投资者情绪已达到2009年以来最悲观水平。

“我们整体的悲观程度至少为市场可能出现释然性反弹奠定了基础，“全美互惠保险公司投资研究主管马克·哈克特表示。

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