中国出口巨头的更多困境 - 《华尔街日报》
Nathaniel Taplin
中国的出口引擎正失去动力,这对经济和人民币而言都是坏消息。
周五公布的9月官方采购经理人指数表现参差。制造业PMI意外微升至50.1,自6月以来首次突破荣枯线;但服务业PMI自5月上海严格封控时期后首次回落至收缩区间。
财新公布的制造业PMI(更侧重民营和出口导向型企业)进一步走弱。最令北京担忧的或许是,官方与财新PMI的新出口订单指标均显示外需加速萎缩。
服务业疲软虽令人不安但并非意外——主因是夏末奥密克戎疫情引发的封控措施。官方数据显示,8月下旬单日新增感染峰值约3000例,目前降至三分之一。10月中旬二十大结束后防控可能略有放松,但寒冷天气或引发新一轮疫情。
更值得关注的是出口疲软。过去一年随着楼市和服务业增长萎缩,出口业始终是中国少有的亮点和关键就业来源。2020至2021年,工业(与服务业相对)就业人数自2012年来首次增长,主因正是出口繁荣。2020-2021年货物和服务净出口分别贡献中国经济增长的25%和21%,创1997年以来新高。今年态势更趋极端:上半年净出口贡献率高达36%。
更重要的是,随着欧美消费者信心急剧下滑,中国出口前景不容乐观。这将使人民币持续走强变得更加困难且风险更高——人民币在周三跌至十多年来最低点后,于周四和周五有所回升。
过去两年,出口繁荣帮助中国度过了艰难时期。但这也加深了中国对全球其他地区的依赖,对于日益强调自主可控的北京而言,这一现实可能并不受欢迎。无论好坏,作为全球最大生产国,中国的自主可控能力终究有限,尤其是当其国内经济仍在努力从自我造成的深度创伤中恢复时。
中国出口疲软令人担忧,因为该领域是今年国内为数不多的亮点之一。图片来源:Cfoto/Zuma Press联系作者纳撒尼尔·塔普林,邮箱:[email protected]