中国出口巨头的更多困境 - 《华尔街日报》

中国的出口引擎正失去动力，这对经济和人民币而言都是坏消息。

周五公布的9月官方采购经理人指数表现参差。制造业PMI意外微升至50.1，自6月以来首次突破荣枯线；但服务业PMI自5月上海严格封控时期后首次回落至收缩区间。

财新公布的制造业PMI（更侧重民营和出口导向型企业）进一步走弱。最令北京担忧的或许是，官方与财新PMI的新出口订单指标均显示外需加速萎缩。

服务业疲软虽令人不安但并非意外——主因是夏末奥密克戎疫情引发的封控措施。官方数据显示，8月下旬单日新增感染峰值约3000例，目前降至三分之一。10月中旬二十大结束后防控可能略有放松，但寒冷天气或引发新一轮疫情。

更值得关注的是出口疲软。过去一年随着楼市和服务业增长萎缩，出口业始终是中国少有的亮点和关键就业来源。2020至2021年，工业（与服务业相对）就业人数自2012年来首次增长，主因正是出口繁荣。2020-2021年货物和服务净出口分别贡献中国经济增长的25%和21%，创1997年以来新高。今年态势更趋极端：上半年净出口贡献率高达36%。

更重要的是，随着欧美消费者信心急剧下滑，中国出口前景不容乐观。这将使人民币持续走强变得更加困难且风险更高——人民币在周三跌至十多年来最低点后，于周四和周五有所回升。

过去两年，出口繁荣帮助中国度过了艰难时期。但这也加深了中国对全球其他地区的依赖，对于日益强调自主可控的北京而言，这一现实可能并不受欢迎。无论好坏，作为全球最大生产国，中国的自主可控能力终究有限，尤其是当其国内经济仍在努力从自我造成的深度创伤中恢复时。

中国出口疲软令人担忧，因为该领域是今年国内为数不多的亮点之一。图片来源：Cfoto/Zuma Press联系作者纳撒尼尔·塔普林，邮箱：[email protected]