中国服务业放缓成最新经济警示信号 - 《华尔街日报》

香港——中国9月份经济活动持续疲软，服务业陷入萎缩，进一步证明北京的防疫措施和房地产行业加速下滑正在对经济造成冲击。

随着各地政府在10月重大政治会议前收紧疫情防控，涵盖零售、餐饮和运输业的服务业活动遭受重创。

中国国家统计局周五公布，9月服务业分项指数从8月的51.9降至48.9。服务业表现不佳拖累官方非制造业采购经理人指数(PMI)从52.6降至50.6。读数低于50表明行业萎缩。

服务业动能减弱凸显出北京刺激内需政策的局限性，当前青年失业率徘徊在历史高位，收入增长停滞，房地产市场持续低迷。

尽管中央和地方政府努力降低潜在购房者的置业门槛，并帮助陷入困境的开发商完成预售楼盘建设，9月中国住宅销售仍延续同比下滑趋势。

行业数据提供商克而瑞(China Real Estate Information Corp.)周五发布的数据显示，中国百强房企9月销售额同比下降25.4%至约800亿美元，标志着同比连续第十五个月下降。与8月相比，传统销售旺季的9月销售额环比增长10%。

此外，经济学家警告称，中国严格的防疫措施（普遍预计将持续至年底）可能会抑制任何潜在的反弹。

高盛数据显示，截至上周五，实施某种形式防疫管控的城市占GDP比重从一周前的28%降至25%。该投行与多数同行机构预计，中国要到2023年年中才会开始放松防疫限制。

本周上海某街道景象。9月中国服务业活动陷入萎缩。图片来源：alex plavevski/Shutterstock分析师表示，与去年同期相比，本周六开始的国庆黄金周消费预计将大幅缩水，并指出全国各地卫生部门纷纷呼吁民众减少流动以降低感染风险。国庆假期通常是中国全年最繁忙的出行季之一。

凯投宏观经济学家黄子春上周五在给客户的报告中表示：“我们认为未来几个月经济将继续承压。”

世界银行与多家投行已将其对中国今年经济增长预期下调至3%或更低，远低于中国政府设定的5.5%左右目标。研究机构目前预计2023年中国经济增速约为4.5%，较此前5%及以上的预测值有所下调。

服务业活动的低迷掩盖了制造业活动的意外改善，随着干旱和热浪导致的夏季电力紧张影响消散，加之政府支持措施开始生效，9月份制造业活动重返扩张区间。

中国沈阳某市场。经济学家表示，中国政府支持经济的措施一直不温不火。图片来源：str/Agence France-Presse/Getty Images官方数据显示，9月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从8月份的49.4小幅升至50.1。该指数此前连续两个月处于收缩区间。《华尔街日报》调查的经济学家此前预计该指数为49.8。

尽管这一结果出人意料，但由于对全球衰退的担忧加剧，全球对中国制造商品的需求正在降温，许多经济学家对持续改善并不抱希望。

财新传媒(Caixin Media Co.)和标普全球(S&P Global)上周五发布的另一项数据显示，工厂活动较为疲软，新订单连续第二个月萎缩。该数据主要关注中小型和民营制造商。9月份财新中国制造业采购经理人指数(PMI)从8月份的49.5降至48.1。

中国国家统计局上月公布，8月份出口同比增速大幅回落至7.1%，为四个月来最弱的同比增幅，因全球需求减弱，且中国工厂面临与新冠疫情相关的干扰。

官方制造业PMI中追踪新订单的分项指数显示，9月份海外需求持续疲软。数据显示，该分项指数下滑至47，为四个月来最低水平。

野村证券经济学家称，9月上旬中国主要港口外贸货物和集装箱吞吐量同比萎缩约15%。

野村在上周报告中指出，鉴于出口业自近三年前疫情爆发以来一直是经济增长的核心支柱，出口增速急剧放缓可能成为北京决策层的"真正转折点"。报告预测出口快速恶化将迫使中国政府重新评估防疫与房地产政策，否则经济恐将陷入衰退。

经济学家表示，迄今为止政府的经济扶持措施力度温和且零散，与以往经济放缓时期的应对形成鲜明对比。今夏经济前景恶化时，北京方面虽下调利率、向政策性银行新增信贷并减免小微企业税费，但始终未出台大规模财政刺激措施来提振经济。

周四中国央行宣布，允许部分房价下跌城市进一步下调首套房贷款利率，这是继此前稳定楼市行政措施后的新动作。

龙洲经讯分析师姚玫瑰（Rosealea Yao）周四表示，近期房地产宽松政策似乎收效甚微，并指出即便推出宽松措施后，大城市的销售仍然低迷。

“没有迹象表明新政策对销售产生了重大影响，“她在给客户的一份报告中写道。

朱莉（Grace Zhu）和李草（Cao Li）对本文有贡献。

**联系方式：**谢毅帆（Stella Yifan Xie），邮箱：[email protected]

更正声明

龙洲经讯分析师名为Rosealea Yao。本文早期版本错误将其名字写作Rosalea。（已于9月30日更正）

本文刊登于2022年10月1日印刷版，标题为《疫情防控措施拖累中国服务业》。