美联储的莱尔·布雷纳德就通胀及金融稳定风险发出警告 - 《华尔街日报》

一位美联储高级官员表示，央行正密切关注全球激进加息可能引发的金融动荡，但不会过早放松对抗高通胀的努力。

美联储副主席莱尔·布雷纳德周五还警告称，额外的意外事态可能推高物价，延续通胀加速的模式——尽管预测显示通胀已见顶。

美联储正以1980年代初以来最快的速度加息，以应对接近40年高位的通胀。布雷纳德在纽约一场会议上的演讲中表示，导致供需进一步失衡的经济或地缘政治动荡风险"无法排除"。

布雷纳德表示：“通过加息抑制需求以解决失衡问题，在商品、劳动力和关键中间投入品市场供应改善的情况下会更容易实现——这符合普遍预期。但俄罗斯对乌克兰的战争、中国的疫情封控或天气干扰可能导致供应中断持续或加剧。”

她指出，美联储和其他央行正积极加息，防止消费者和企业预期高通胀将持续，这可能引发物价加速上涨的自我实现循环。

美联储上周将基准短期利率上调0.75个百分点至3%-3.25%区间，官员们预计到年底累计还将加息1.25个百分点。

英国政府债券市场本周的剧烈动荡促使英国央行无限量购买长期债券，以防止出现更大范围的债务抛售。

布雷纳德没有具体提及这些事态发展，但她表示，美联储"正密切关注可能因额外负面冲击而加剧的金融脆弱性"。

她指出，过去在通胀低迷时期，美联储和其他央行可以通过降低利率预期路径来应对金融波动。但她表示，在如今的高通胀环境下，美联储正通过加息放缓经济增长来抑制通胀。这种遏制通胀的驱动力可能为美联储偏离其加息计划设定更高门槛。

同日，里士满联储主席巴尔金表示，鉴于过去一年通胀持续高企，相较于加息过高导致经济不必要疲软的风险，他更担忧过早停止加息可能使高通胀持续恶化。

“我依然更倾向于认为’我们必须完成这项任务’，而不是对行动过快感到后悔。“他在弗吉尼亚州伍德布里奇威廉王子郡商会演讲时说道。

美联储加息已开始抑制房地产等利率敏感领域的需求，但布雷纳德表示，加息对经济产生效果并降低通胀仍需时日。

“货币政策需要在一段时间内保持限制性，以确保通胀率回归目标水平，”她表示。“基于这些原因，我们承诺避免过早放松政策。”

布雷纳德女士指出，美联储政策即将见效的迹象体现在：除最短期限的美国国债外，其他所有期限的“实际”（经通胀调整后的）利率均已升至零以上。随着美联储继续加息以及通胀预期放缓，极短期实际利率也将很快进入正值区间。

美联储副主席莱尔·布雷纳德表示，政策紧缩需要时间才能完全生效。图片来源：Al Drago/Bloomberg News巴尔金先生表示，美联储在停止上调基准利率前需要维持实际利率为正。他说当前利率水平也反映了市场预期——美联储将继续上调这一影响全经济借贷成本的基准利率。

美国商务部数据显示，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数8月同比上涨6.2%。

剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心价格指数环比上涨0.6%，7月该指数环比持平。8月核心价格同比上涨4.9%，涨幅较7月的4.7%有所扩大。

布雷纳德女士在演讲中主要探讨了全球央行在快速加息过程中可能面临的金融稳定风险，尤其是在多国通胀高企的背景下。随着美联储等央行提高借贷成本，这些央行可能面临更大的加息压力，以防止本币贬值。

她指出，企业和政府债务水平较高的国家可能面临债务可持续性担忧加剧的风险。金融波动性上升也可能促使金融机构缩减借贷和风险承担，从而放大市场波动。

布雷纳德还警示称，某些金融市场流动性下降（流动性是资产快速变现成本的总称）可能放大金融冲击。

本周英国国债收益率空前飙升，对该国养老基金造成严重破坏，其中许多基金持有大量与利率变动相关的衍生品合约。这些衍生品的亏损促使英国央行出手稳定债券市场。

巴尔金对记者表示，美国监管机构应监控"具有类似分布、杠杆水平及潜在影响的同类工具”。

他还表示正在关注美国国债和抵押贷款支持证券的交易状况，并称"这些市场目前似乎仍运行良好”。

致信 尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

出现在2022年10月1日的印刷版中，标题为"美联储将维持限制性政策，布雷纳德表示"。