期货巨头CME考虑开展经纪业务 效仿加密竞争对手FTX——华尔街日报

如果CME集团涉足经纪业务，可能会引发期货佣金商的不满，因为若CME在费用上压低价格，这些商户可能面临收入损失。图片来源：Christopher Dilts/彭博新闻CME 集团曾批评加密货币交易所FTX提出的剔除期货市场中间商计划。如今，这家芝加哥交易所巨头正朝着相同方向迈出一步。

8月，CME提交文件申请注册成为期货佣金商（FCM）——本质上是一家让投资者能在CME市场买卖期货的经纪商。若申请获批并开展经纪业务，投资者将能绕过现有经纪商，直接通过交易所运营商进行期货交易。

此举可能为支付期货交易费用的投资者节省成本。但很可能引发其他FCM的抗议，若CME以更低费用竞争，这些机构将面临收入流失。期货清算业务对华尔街大行（其FCM部门是主经纪业务核心）以及Advantage Futures、R.J. O’Brien & Associates LLC等专业公司而言至关重要。

“我不认为CME会直接与FCM争夺客户，“Advantage Futures董事长兼首席执行官Joseph Guinan表示，“但如果他们真这么做，将彻底改变FCM行业格局，所有FCM都需高度警惕。”

芝商所发言人表示：“我们对期货经纪商模式的承诺以及它为所有行业参与者提供的重大风险管理优势依然坚定不移。”

期货经纪商在期货行业扮演关键角色。期货合约允许交易者押注石油、小麦或标普500指数等市场的涨跌。买卖期货的交易者必须在期货经纪商处缴纳现金保证金。当交易盈利时，期货经纪商会向交易账户追加资金；若出现亏损，则要求交易者补缴保证金。大型交易者违约可能导致期货经纪商蒙受损失。

除收取手续费外，期货经纪商还通过客户现金余额的利息获利——随着美联储未来数月持续上调利率，这部分收入有望增长。

芝商所首席执行官特伦斯·达菲五月在国会听证会上表示，FTX取消期货市场中间商的计划"将显著增加市场风险”。图片来源：克里斯托弗·古德尼/彭博新闻芝商所此举是对30岁亿万富翁山姆·班克曼-弗里德领导的FTX交易所类似方案的回应。这家快速崛起的加密货币交易所今年初曾提议，允许交易者绕过期货经纪商直接向其美国比特币期货交易所缴纳保证金。

该计划引发激烈争论，金融界巨头在华盛顿展开游说攻防战。五月国会听证会上，芝商所首席执行官特伦斯·达菲指该方案"将大幅提升市场风险”，而班克曼-弗里德则辩护称这是对落后市场基础设施的必要改革。

商品期货交易委员会正在权衡是否批准FTX的计划，并可能在未来几个月内做出决定。

休斯顿大学金融学教授克雷格·皮隆表示，芝加哥商品交易所此举可能是对FTX计划的回应。他认为，通过设立自己的期货经纪商，该公司可能正在为一项可能颠覆期货交易所与经纪商传统关系的监管决定奠定基础。

“从理念上讲，他们并不愿意这样做，“皮隆先生说。“但如果美国商品期货交易委员会确实批准了FTX的模式，从竞争的角度来看，他们可能会觉得必须这样做。”

达菲先生在5月的听证会上表示，由于竞争压力，如果美国商品期货交易委员会批准FTX的模式，他将"被迫"采用该模式。

其他加密货币交易所在推出比特币衍生品平台时也试图绕过中间商。Coinbase Global公司于1月收购了一家衍生品交易所，目前正在申请期货经纪商牌照。小型比特币衍生品交易所Bitnomial Inc.于9月获得了期货经纪商牌照。

芝加哥商品交易所在申请注册新部门时未公开发布公告，该申请也未引起太多关注。芝加哥商品交易所女发言人本周向《华尔街日报》证实，该交易所已提交申请。

行业监管机构美国全国期货协会网站显示，一家名为F&O Financial LLC的公司于8月17日申请会员资格，并寻求成为期货经纪商。该公司与芝加哥商品交易所共享相同的电话号码和地址，其列出的总裁姓名与芝加哥商品交易所一名员工相同。

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