中资房企旭辉股价下跌加剧市场担忧：北京援助力度恐不足——《华尔街日报》

中国上海，碧桂园控股有限公司的凤鸣海上住宅开发项目。图片来源：沈起来/彭博新闻旭辉控股（集团）有限公司未能按时付款的报道，进一步加剧了人们的担忧：北京方面为重振陷入困境的房地产行业所做的努力，可能不足以阻止实力较强的公司陷入困境。

总部位于上海的旭辉的股价在过去两天累计下跌逾43%，此前有报道称，该公司在支付与一个房地产开发项目相关的款项方面遇到问题，这让许多市场观察人士感到意外。

这些报道出炉的一周前，旭辉刚刚根据一项政府计划发行了票据，该计划旨在缓解数月来一直困扰中国房地产行业的流动性问题。这使得旭辉成为自2021年底以来少数几家获得监管机构批准并成功向投资者出售债券的房地产公司之一。

抛售潮蔓延至中国其他大型开发商。碧桂园控股有限公司和龙湖集团控股有限公司也被纳入政府债券计划，这两家公司的股价在过去两天分别下跌23%和12%，而恒生中国内地房地产指数同期下跌约11%。

CreditSights分析师曾泽琳娜表示：“股价下跌的主要原因是，投资者认为，到目前为止，政府的支持措施——尤其是债券担保和一些纾困基金——并没有真正奏效，即使对旭辉这样的实力较强的公司也是如此。似乎该行业内的风险并未得到控制。”

旭辉控股集团周三晚表示，该公司正面临一个用于为其在中国北方城市天津的一个项目融资的股权投资信托产品的问题。该公司在一份声明中表示：“当地房地产市场的市场情绪影响了该项目的开发和销售进度，从而影响了投资信托产品的现金分配。”该公司补充说，正在与发行该信托产品的金融机构“积极讨论”，“寻求合理的解决方案”。

由于政策制定者旨在长期持续去杠杆，中国房地产开发商受到了北京对该行业更严格的融资规定的重创。经济增长放缓（部分原因是多次新冠疫情爆发和封锁）进一步损害了消费者和企业的信心，抑制了购房需求。

旭辉今年前八个月的合同销售额同比下降了47%，许多同行的情况更糟。

北京已表示支持该行业，该行业是中国GDP的最大单一贡献者。除了为选定的私营开发商群体批准特殊债券发行外，地方政府还降低了住房首付比例，降低了抵押贷款利率，并放宽了一些购房限制。

但Generali Investments的高级经济学家Christoph Siepmann表示：“鉴于中国房地产行业的规模，这些措施并不令人满意。这不是许多人预期的游戏规则改变。”

Esoterica Capital的首席执行官刘钦东表示，房地产市场的结构性问题继续恶化。

“尽管针对该行业出台了大量支持措施，但由于企业和消费者对整体经济缺乏信心，购房意愿仍然非常疲弱。”刘先生表示。

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