民主党股票交易禁令 - 《华尔街日报》

经过数月的道德恐慌后，众议院民主党人本周[提出了一项法案](https://cha.house.gov/sites/democrats.cha.house.gov/files/documents/EIGA-Reform_Bill Text 2022 09 27.pdf)，禁止联邦官员持有个人股票，但其过于宽泛的适用范围令人不得不三思。几乎没有证据表明这能解决任何实际问题，反而会阻碍成功人士寻求或接受公职。

该法案将禁止联邦官员持有个人投资，除非这些投资属于合格的保密信托。法案规定了一些例外情况，如"多元化共同基金"或"多元化交易所交易基金"，以及"不构成利益冲突的小型企业或家族企业的权益"。但禁止交易知名或不知名公司的股票。

这些严格条款将适用于国会议员、其配偶及未成年子女，以及国会一些高级助理。还包括总统和副总统，以及任何经参议院确认的"政治任命人员"——这一类别可能涵盖约1200个职位。别忘了美联储理事、地区银行行长和副行长。还有联邦法官，包括最高法院大法官。

对许多成功人士来说，接受政治任命本就是一种牺牲。前司法部长比尔·巴尔今年夏天在播客中表示，加入特朗普政府让他放弃了"数百万"收入。如果投资禁令阻碍了聪明的金融家或医生从政，那将是国家的损失。许多民主党人对此漠不关心的原因是，他们更倾向于由职业活动家和终身政客组成的政府。

特别是国会议员的股票交易自2020年新冠疫情引发的市场崩盘以来备受关注，但根据现行法律，超过1000美元的交易需公开披露。2012年《股票法案》已禁止任何利用非公开信息进行的此类交易。如果现行报告规则存在漏洞，或许可以通过某种方式加强监管。但有何证据表明持有股票必须实施一刀切的禁令？

拙劣的标题党总在炒作某位参议员进行了事后证明精明的交易。但国会共有535名议员，假设他们都在掷骰子，也有一半人会高于平均水平。2020年达特茅斯学院学者分析了2012年以来的参议院交易记录，结论是这些资深政客"在选股方面和我们普通人一样无能"。

当政客因交易受抨击时，许多人能给出合理解释。2020年疫情崩盘后，参议员黛安·范斯坦办公室声明其资产早已交由保密信托管理，但这未能平息民粹主义者的怒火。参议员詹姆斯·英霍夫公布了顾问信函，称其股票正逐步清仓且未参与决策。选民当然有权质疑这些辩解——佐治亚州共和党参议员凯利·洛夫勒就因对手揪住其股票交易问题而败选。

最近媒体指责明尼苏达州民主党众议员安吉·克雷格存在利益冲突，因其在交通委员会任职期间，儿子在她不知情时交易Lyft和福特股票亏损。“作为母亲，我巴不得禁止大学生儿子炒股，“克雷格女士表示，“而作为国会议员，我正在推动立法让他学会听妈妈的话。”

幽默感值得赞赏，但这并不构成对民主的威胁。如果选民不信任他们的参议员或众议员不会利用职务之便谋取私利，解决办法就是把那些无赖赶下台。信息披露规则是合理的，偶尔也需要提起公诉：前众议员克里斯·柯林斯就因内幕交易并向联邦调查局撒谎而被判处26个月监禁。

借用托马斯·索维尔的话来说，没有完美的解决方案，只有权衡取舍。国会议员在疫情期间抛售股票确实有损形象，但现行规定允许政客在选民和媒体的监督下进行投资。民主党提出的法案将使政府更加职业政治化，了解私营经济的议员将更少。

9月29日，交易员在纽约证券交易所工作。图片来源：Spencer Platt/Getty Images