《华尔街日报》：经济担忧与美元走强施压 棉花价格下跌

交易最活跃的棉花期货价格较春季峰值下跌逾40%，当时创下十多年来的最高价。图片来源：Micah Green/Bloomberg News棉花价格已回落至现实水平，在美元飙升至20年高点之际，对需求放缓的担忧盖过了可能歉收的影响。

自上月底以来，棉花期货价格已下跌25%，美国农业部此前预测，由于干旱，今年美国40%以上的棉花种植面积将无法收获，而此番下跌实际上抹去了该预测带来的涨幅。这使棉花价格更接近其典型水平，周二交易最活跃的棉花期货收于每磅88美分，较5月份的峰值下跌逾40%，当时的峰值是十多年来的最高价格。

在新冠疫情期间，棉花价格一直呈上升趋势，一年前飙升至每磅1美元以上，原因是对中国新疆地区生产的棉花实施了限制，因为担心使用强迫劳动来收获棉花。自20世纪50年代末以来，棉花价格只有三次超过每磅1美元。

近期的抛售压力主要来自服装制造商的困境，他们预计随着经济增长放缓和产品需求下降，需求将下降。

在线零售商ASOS最近警告称，利润将处于其预测的全年区间的低端。快时尚品牌Primark警告称，由于能源成本高企和美元走强，未来利润将下降。

在美联储加息的推动下，美元大幅升值，导致美国原产棉花对海外纺织厂的采购成本上升。全球其他央行也纷纷加息，分析师预计这些举措将减缓经济增长，并最终削弱消费者对服装等棉制品的需求。这些担忧与近几个月冲击股市的因素如出一辙。

“随着利率上升以及对经济衰退和通胀的普遍担忧，人们认为支出将更多集中在食品、燃料等生活必需品上，而非服装、家具等商品。”StoneX集团风险顾问唐娜·休斯表示。

作为全球最大棉花消费国之一的中国，近期报告显示棉花进口量下降且未售库存持续增加。行业刊物《棉花展望》援引中国海关数据称，在截至7月的销售年度中，中国进口了170万公吨原棉，较去年同期下降超60%。

该刊物还指出，当前时节的商业未售棉花库存量创历史新高，积压量超过300万公吨。

供应问题依然隐现，可能迅速扭转棉价走势。美国棉花作物在生长季遭受干旱重创，美国干旱监测数据显示，整个夏季中南大部分地区处于极端或异常干旱状态。

在巴基斯坦，根据美国农业部最新报告，包括信德省和旁遮普省南部在内的主要产棉区遭遇严重洪灾，预计本销售年度棉花产量将减少超过100万包（每包480磅）。

尽管这些供应问题被认为长期来看会支撑棉花价格，但交易商仍预计消费需求将持续疲软。

“目前存在一系列需求端问题，抵消了供应端实质性的利好因素，“对冲点全球市场交易员约翰·佩恩表示。

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本文发表于2022年9月29日印刷版，标题为《需求下滑致棉花价格下跌》。