中国央行在人民币汇率下跌后警告不要进行货币投机——华尔街日报

中国央行警告市场参与者不要对人民币进行投机，此前人民币兑美元汇率跌至14年多来的最低水平，并在国际交易中创下历史新低。

周三，离岸人民币兑美元汇率跌破7.2，这是自十多年前中国内地以外推出人民币交易独立系统以来的首次。

在中国管控更严格的在岸市场，人民币兑美元汇率也突破了7.2，这是自2008年2月以来首次突破这一关口，并使今年以来人民币兑美元汇率累计下跌12%。

当地时间周三下午5:30，中国人民银行发布声明称，前一天召开会议分析了近期市场走势。

声明称：“外汇市场至关重要，保持其稳定是首要任务。“声明表示，投资者不应押注人民币单边升值或贬值，并呼吁银行遏制此类活动。声明还称，一些公司一直在进行货币投机或违反规定，但没有提供细节。

声明称，人民币"经受住了多轮外部冲击的考验”，“如果继续押注，你将会输”。

在中国央行发表上述言论后，离岸和在岸人民币均收复了部分失地。根据FactSet的数据，离岸人民币最近报1美元兑7.2419元人民币，此前曾触及7.2675元的低点。

分析师表示，人民币对美元汇率的急剧下跌使得中国央行更难通过降息来提振低迷的经济。中美之间不断扩大的利率差距是人民币走弱的一个关键驱动因素。

中国人民银行今年已采取多项措施支持人民币，包括提高外汇存款准备金率，并提高交易商和机构通过远期合约做空人民币的成本。

中国央行今年已采取多项措施支持人民币。图片来源：Chinatopix/Associated Press央行还通过每日中间价（为在岸人民币交易设定狭窄波动区间的官方参考汇率）日益逆市场预期而行。周三，人民币中间价设定在7.1107元，为两年多来最弱水平。

中国央行还有其他选择来提振人民币，包括对资本流动实施更严格的管制，直接进入市场抛售美元买入人民币，以及在其每日中间价定价公式中恢复所谓的逆周期因子。逆周期因子（其计算方式对市场参与者来说仍是个谜）让央行在设定每日中间价时拥有更大的话语权。

中国尚未宣布直接干预外汇市场，这一措施是日本在本月初因日元对美元大幅贬值后采取的。

尽管今年美元的历史性上涨是人民币贬值的主要原因，但中国经济放缓也是一个因素。

麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊表示，自第二季度上海长时间的新冠疫情封锁以来，中国企业和消费者信心急剧下降，这对人民币兑美元走弱起到了一定作用。他说：“稳定经济是稳定人民币的前提。”

中国第二季度经济同比仅0.4%，这是自新冠疫情开始以来最糟糕的表现。中国人民银行已下调关键利率以鼓励更多借贷并支持该国陷入困境的房地产市场，该市场多年来一直是关键的增长动力。

较低的利率可能会给人民币带来更大压力，尽管货币贬值可以通过降低商品价格使中国出口商受益。麦格理的胡伟俊表示，官员们可以选择在房地产市场推出其他宽松措施并增加基础设施投资。

瑞士联合私立银行高级亚洲经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦表示，这些措施可能需要更多时间才能转化为经济增长，并且不会像降息那样产生同样的影响。

他补充说：“单边贬值预期可能很快成为中国人民银行的头痛问题，”并指出2015年和2016年人民币贬值后中国资本外流持续了很长时间。

经济学家表示，中国人民银行并未设定要不惜一切代价捍卫的人民币汇率底线。他们指出，央行认为人民币走弱主要是美元走强所致，更关注人民币对一篮子货币的汇率表现。

由中国外汇交易中心发布的人民币汇率指数（追踪人民币对24种货币的表现）今年保持稳定，目前交易水平与1月基本持平。

渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽表示，中国央行更重视一篮子货币汇率，因为其"反映了人民币的外部竞争力，因而具有锚定作用”。他补充称，除非人民币对一篮子货币汇率出现大幅下跌，否则央行可能不会干预人民币对美元的贬值。

丁爽还指出，在经济增长疲软的环境下，人民币对美元走弱可能抑制市场情绪，并促使中国企业更倾向于持有美元。资本外流风险上升也可能给人民币带来更大贬值压力。

——Matthew Thomas对本文亦有贡献

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