IPO股票大跌，抑制新股上市需求——华尔街日报

股市波动是今年IPO数量创下十多年来新低的原因之一。图片来源：Spencer Platt/Getty Images在今年股市暴跌中，新上市公司表现最差，导致IPO市场陷入深度冻结，且几乎没有解冻迹象。

Dealogic的数据显示，去年在美国上市的公司中约有87%的股价低于发行价，截至上周五收盘平均下跌逾49%。粗略比较，标普500指数今年下跌23%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌31%。

保险公司Oscar Health Inc. 和服装租赁公司Rent the Runway Inc. 的股价较各自的首次公开募股价格下跌逾85%。支付处理公司Marqeta Inc. 和股票交易平台Robinhood Markets Inc. 的股价下跌逾70%，而餐厅软件供应商Toast Inc. 和在线教育提供商Coursera Inc. 的股价跌幅超过一半。

这吓退了基金经理，如果他们最近买入的新股表现不佳，他们往往会回避新股发行。一些银行家表示，在这些股票大幅反弹之前，他们不太可能重返市场，这可能会使IPO活动在今年剩余时间及以后持续低迷。

安永IPO与SPAC资本市场咨询主管马克·施瓦茨表示：“投资者期待新股上市后表现良好，通常情况确实如此。但最近这批新股表现严重不及预期，这正是我们目睹市场如此冷清的原因之一。”

受股市震荡、经济衰退担忧加剧等多重因素影响，今年美国传统新股发行仅募得72亿美元，创下十余年来IPO市场最冷清纪录。

这与去年形成鲜明对比——在不计入特殊目的收购公司的情况下，去年传统IPO融资规模达1540亿美元，创历史最活跃纪录。2021年大部分时间里，多数新股交易价格高于发行价，但到年底时已有三分之二跌破发行价。

Dealogic数据显示，今年美国传统IPO表现同样令人失望，约85%新股跌破发行价。美国国际集团旗下人寿保险与资产管理子公司Corebridge Financial虽完成年内最大规模IPO，却未能提振低迷的新股市场——其21美元的发行价已处于预期下限，截至上周五股价仍低于该水平。

惨淡市况同样令候场上市企业却步。对这些企业而言，股价持续下跌导致估值大幅缩水，削弱了公开上市吸引力。

这促使一些原本计划今年上市的公司选择观望，希望2023年市场环境能有所改善，据IPO顾问和律师透露。其他公司则完全放弃了上市计划。经过多次推迟，酸奶制造商Chobani Inc.本月早些时候表示，目前不会推进IPO。

部分公司如Klarna Bank AB正被迫以大幅降低的估值进行私募融资。另一些企业则选择被收购，例如协作软件公司Figma与Adobe Inc.达成了200亿美元的交易。

市场放缓正在冲击投行业务。高盛集团、 摩根士丹利 和摩根大通 这三大顶级IPO承销商，第二季度均报告投行收入大幅下滑。

IPO顾问表示，仍有大量公司考虑在2022年末进行股市首秀，但他们正采取每周动态调整的策略。这些公司最大的诉求是金融市场和整体经济的稳定性。

目前考虑在年底前公开上市的企业包括杂货配送公司Instacart Inc.和英特尔公司旗下自动驾驶汽车部门Mobileye。据《华尔街日报》报道，数字广告公司Aleph Group Inc.正计划10月进行发行，该公司此前曾考虑2022年初IPO。

并非所有2021年上市的公司都表现糟糕。得来速咖啡连锁品牌Dutch Bros公司的股价较23美元的发行价上涨约40%。健康科技公司Doximity也逆势上扬，较26美元的发行价上涨约17%。

部分顾问表示，IPO市场要恢复健康并不需要当前趋势完全逆转。

“要让市场重新开放，并不需要所有这些股票都开始高于发行价交易，“William Blair股权资本市场主管Steve Maletzky表示，“更重要的是接下来三到四个IPO交易表现良好，而不是所有2021年上市的股票都回到发行价。”

联系作者Corrie Driebusch，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年9月27日印刷版，标题为《新上市公司表现不佳》。