中国央行进一步采取措施支撑人民币 - 《华尔街日报》

经济学家表示，中国经济增长放缓等多重因素导致人民币走弱。图为北京某购物区。图片来源：mark r cristino/Shutterstock在人民币对美元汇率快速下跌后，中国央行再次出手支撑人民币，提高了交易员和机构做空人民币的成本。

中国人民银行周一表示，金融机构开展远期售汇业务的风险准备金率将从当前的0%上调至20%。这一调整将于9月28日生效，将提高银行及其客户在衍生品市场卖出人民币买入美元的成本。

根据FactSet的数据，本月迄今，在严格管控的国内市场上交易的在岸人民币对美元汇率已下跌3.7%，今年以来累计下跌逾11%。本月早些时候，人民币对美元汇率突破了备受关注的7元关口，随着美元大幅走强，人民币汇率持续下跌。

周一亚洲早盘交易时段，在岸人民币对美元汇率触及7.1685元，创下2020年5月以来的最低水平。交易更自由的离岸人民币对美元汇率一度跌至7.1738元。

中国央行拥有多种工具来管理人民币汇率，迄今在试图遏制人民币贬值的同时避免直接干预市场。

近几周来，中国人民银行持续将人民币每日中间价——即汇率基准点——设定在强于市场预期的水平，这表明其希望人民币对美元贬值步伐更为渐进。

周一，央行将中间价定为7.0298，这是两年多来首次突破7元关口。中国允许人民币汇率在中间价上下2%的区间内波动。

本月初，中国央行下调了金融机构外汇存款准备金率，以向境内释放更多美元流动性，缓解人民币的部分抛压。上周，央行在香港发行了50亿元人民币央行票据，吸收这一特别行政区的离岸人民币流动性。

外汇风险准备金制度是2015年人民币贬值、资本大规模外流时首次推出的调控工具。

该20%的费率上次启用是在2018年8月，当时人民币对美元大幅贬值。2020年10月人民币汇率回升后，央行取消了这一要求。

经济学家表示，最新举措将减缓人民币贬值速度，但不足以扭转其走势。他们认为多重因素导致人民币走弱，包括中国经济增长放缓、中美货币政策分化，以及未来数月可能收窄的贸易顺差。

“这会有帮助，但很难对抗贬值趋势，”德国商业银行驻新加坡的中国经济学家Tommy Wu表示。“不仅仅是人民币。所有其他货币都在走弱，相对而言，人民币实际上表现并不差，”他补充道。

中国外汇交易中心发布的人民币指数（衡量人民币对24种货币的表现）目前与今年初的水平大致相当。

尽管如此，中国人民银行不希望人民币大幅贬值的风险可能引发资本外流。Wu先生表示，这解释了为什么央行正在采取更多措施来减缓贬值速度，而不是采取更激进和直接的措施来对抗这一趋势。

随着美元经历一代人一次的上涨，中国央行并非唯一采取行动遏制本币对美元快速贬值的机构。

日本央行上周24年来首次干预外汇市场，买入日元并卖出美元以减缓日元对美元的急剧下跌。

虽然中国不太可能在外汇市场直接购买人民币，但一些市场参与者认为央行可能会恢复其每日中间价公式中的所谓“逆周期因子”。

这将涉及调整人民币官方价值的设定机制，以防止人民币大幅下跌。汇丰银行亚洲外汇策略师Jingyang Chen在周一的一份报告中写道，逆周期因子上一次实施是在2018年8月至2020年10月期间，同一时期外汇风险准备金率被提高至20%。

陈女士补充说，一些市场参与者认为，鉴于自8月底以来每日中间价持续呈现较强偏差，逆周期因子可能在过去一个月里已经非正式地发挥了作用。

联系 Rebecca Feng，邮箱：[email protected]

刊登于2022年9月27日印刷版，标题为《北京采取行动支持货币》。