道琼斯工业平均指数跌入熊市 - 《华尔街日报》

美国股市周一延续跌势，道琼斯工业平均指数滑入熊市，反映出投资者对全球经济增长步伐以及央行抑制通胀举措代价的担忧。

道指下跌329.60点，跌幅1.1%，至29260.81点，这是该指数连续第五个交易日下跌。这一走势使道指自疫情初期以来首次进入熊市——华尔街术语，熊市的定义是从近期高点下跌20%或更多。

投资者和分析师表示，市场情绪持续低迷，因交易员担心利率前景，以及今年第二轮长时间下跌带来的压力可能蔓延至意外领域的可能性。

标普500指数下跌38.19点，跌幅1%，至3655.04点，创下2022年新低。纳斯达克综合指数在涨跌之间波动，最终下跌65.00点，跌幅0.6%，至10802.92点。

在标普500指数的11个板块中，只有必需消费品板块微幅上涨，涨幅不到0.1%。能源、房地产和公用事业板块领跌。

动荡在早盘就开始了。英国资产剧烈震荡，此前财政大臣夸西·克沃滕在周末的采访中表示，新政府将继续推进减税计划，该计划上周五公布时已经令市场感到恐慌。周一，波士顿联邦储备银行新任行长苏珊·柯林斯表示，她致力于降低通胀，即使这意味着经济放缓。

近几周来，涡轮增压般的波动性震撼了从股票到货币再到大宗商品的一切领域。包括美国在内的全球央行正试图通过收紧货币政策来追赶通胀的步伐。这迫使投资者面对长达数十年的低利率时代终结的现实。

根据道琼斯市场数据，周一是标普500指数今年第48次下跌1%或更多。

股市的暴跌与夏季短暂的反弹形成鲜明对比，当时投资者曾希望美联储明年开始降息，并认为股市已接近底部。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔的8月演讲中给这些押注泼了冷水，他重申了央行继续加息以对抗通胀的计划。

“我担心的是，有一种感觉认为美联储会一直加息，直到经济崩溃，或者某些东西崩溃，"保罗·多诺万说，他是瑞银全球财富管理的首席经济学家。

上周，美联储提出了又一次大幅加息，并暗示即使面临经济衰退的风险，也可能继续大幅加息。这已经在紧张的投资者中引发了新的担忧。

“我们担心美联储当前的路径比必要的更为激进，"杰里米·施瓦茨说，他是智慧树资产管理公司的全球首席投资官。

美联储加息的影响正波及经济各个角落。抵押贷款利率已较一年前翻倍，尽管整体通胀率仍居高不下，但利率上升确实使房地产市场降温。房价同比仍持续上涨，但月环比已出现下跌趋势。施瓦茨先生表示，这可能是通胀放缓的信号。

美国国债价格下跌，推动收益率再度攀升。10年期国债收益率升至3.878%，创2010年以来最高水平。

“市场终于开始正视美联储即将采取的措施，“管理13亿美元资产的夏洛特投资咨询公司Novare Capital投资组合经理布兰多·雷纳表示，“他们（美联储）说’我们最担心的是通胀’，我百分之百赞同。”

道指成分股高盛下跌7.35美元，跌幅2.4%，报294.62美元。同为道指成分股的波音下跌3.92美元，跌幅3%，报127.34美元。

美元继续走强。今年利率上升推动美元大涨，冲击全球金融市场，加剧了经济增长放缓，并让非美央行的通胀困境雪上加霜。

投资者最初抛售英镑，一度将英镑兑美元汇率推至1.0349的历史最低点，后在尾盘交易中略有回升。

交易员们抛售英国政府债券，预期政府增加借贷将推高通胀，并促使英国央行更激进地加息。这导致借贷成本飙升。两年期金边债券收益率从上周五的3.971%和上周四的3.519%升至4.481%——在债券市场术语中这是一个巨大的变动。

10年期英国政府债券收益率从上周五的3.813%和本月初不到3%的水平升至4.235%。分析师表示，货币贬值和债券收益率上升的组合在新兴市场比在主要经济体中更常见，这表明国际投资者对英国经济政策失去信心。

英国依靠来自国外的投资流来弥补贸易逆差，由于进口天然气的成本，这一逆差今年冬天可能会扩大。但咨询公司Capital Economics的高级市场经济学家乔纳斯·戈特曼表示，政府一直在加倍下注，说市场错了。“我们都知道那会如何结束。”

欧洲飙升的能源价格给投资者带来了更多的不确定性，损害了该地区的经济，并促使包括英国在内的各国政府花费数百亿美元来保护家庭和企业。与此同时，中国时断时续的新冠疫情封锁阻碍了国际供应链，并减缓了世界第二大经济体的增长。

上周在纽约证券交易所工作的交易员。照片：Spencer Platt/Getty Images美国投资者同时也在观察下一阶段企业盈利表现，以研判市场走势。

“盈利预期尚未大幅下调，如果明年出现硬着陆和经济衰退，那么下一个要出问题的就是企业盈利，“西雅图Bordeaux Wealth Advisors的执行合伙人Jon Snare说。

美国以外股市普遍下跌。欧洲斯托克600指数下跌0.4%，受公用事业公司和英国住宅建筑商拖累。

意大利富时MIB指数是个例外，该指数在右翼联盟赢得选举后上涨。投资者目前判断该联盟不会推行与欧盟相冲突的经济政策。作为衡量投资者对意大利债务负担担忧程度的指标，意大利国债收益率小幅上升。

亚洲股市下跌，追随美国市场上周五的跌势。上证综合指数下跌1.2%，日经225指数下跌2.7%。

可以反映投资者对经济增长预期的油价延续近期跌势。布伦特原油期货下跌2.09美元/桶，跌幅2.4%，至84.06美元。9月份油价已下跌约13%，交易员预计经济增长放缓将导致燃料需求减弱。

写信给Joe Wallace，邮箱：[email protected]；Hardika Singh，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年9月27日印刷版，标题为《蓝筹股滑入熊市》