在线抗通胀轻而易举——除了对卖家来说 - 《华尔街日报》

在互联网上，通货膨胀对购物者来说不是问题，反而对那些以提供优惠著称的在线销售公司构成了挑战。

相比整体消费经济，线上价格涨幅要缓慢得多。疫情期间，当实体店关闭且需求激增时，电商企业能够略微提价，但它们的定价能力正在减弱。

根据Adobe数字价格指数，8月份美国在线价格同比上涨0.4%。同期整体通胀率为8.3%，剔除食品和能源成本后为6.3%。

数字零售商最初通过低价策略成功从实体竞争对手那里吸引顾客。如今，在线商家之间为提供优惠展开了激烈竞争。只需点击按钮就能轻松搜索数千个不同网站，这促使卖家降价或提供折扣码。

同时经营线上线下的零售商可能会利用网站以折扣价清理过剩库存，进一步巩固互联网的优惠形象。Adobe数字洞察分析师Vivek Pandya表示，涉及大量创新的品类往往会出现通缩，因为新产品会压低旧型号的成本。例如，电子产品（相比普通商品更常在线上销售）自2014年以来一直处于线上通缩状态。

虽然这一趋势应该会让价格敏感的消费者更倾向于网购，但目前电商公司正在失去市场份额。上个月，英国24%的零售额发生在线上，低于去年年初38%的峰值。这主要反映了疫情期间网购激增后回归更正常的购物模式，但消费也更为疲软。欧洲最大的纯在线时尚品牌Zalando和ASOS预计，在当前财年销售额仅增长约2%。

欧洲最大纯线上时尚品牌之一ASOS的股价今年已下跌超70%。图片来源：justin tallis/Agence France-Presse/Getty Images需求疲软使得数字品牌难以抵消成本上升的压力。与同时拥有实体店网络的竞争对手相比，它们更受高昂运输费用的挤压。。由于燃油附加费和快递员薪资上涨，从仓库送货到客户家门的成本正变得越来越高。。根据德意志银行研究，与电商品牌送货上门相关的成本相当于其销售额的10%至15%，而用卡车将库存运送到商店的成本仅占2%至3%。

纯线上零售商似乎可能迎来新一轮盈利预警。。周五，英国家具品牌Made.com在上市仅15个月后宣布寻求出售，该公司今年已三次下调盈利指引。。时尚零售商Zalando在更多国家设置了最低订单金额，试图保护其迅速缩水的运营利润率。

电子商务类股票近来已不再受宠：ASOS和Zalando今年股价均下跌超70%。。如果高通胀促使更多消费者转向线上寻找折扣商品，它们的市场份额或可恢复。。德意志银行的亚当·科克伦还指出，“先买后付"的支付方式可能鼓励手头拮据的消费者选择网购，而非在实体店全额支付。。不过就目前而言，投资者认为其他领域存在更佳投资机会的看法或许是正确的。

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刊登于2022年9月26日印刷版，标题为《在网上战胜通胀很容易——除了卖家》。