零售商在应对通胀之际面临提供折扣的压力 - 《华尔街日报》

零售商及其财务主管正面临一项挑战：既要平衡消费者对折扣的期待，又需持续提价以抵消高通胀的影响。

包括梅西百货、沃尔玛和塔吉特在内的主要零售商近月来通过降价促销清理过剩库存，因其在年初误判了消费者需求。商业咨询公司哈克特集团数据显示，二季度综合和专业零售商的库存周转天数（衡量企业存货转化为销售所需时间）从去年同期的57.4天升至63.7天。该机构对全美营收前1000家企业的调查表明，全行业二季度该指标基本持平，平均为46.5天。

高管们表示，随着折扣力度加大及更多库存通过折扣零售商渠道销售，消费者期待获得更优惠价格。瑞银集团旗下UBS Evidence Lab数据显示，8月服装鞋履行业折扣率同比上升1.43个百分点（去年同期为下降3.29个百分点）。上月此类零售商平均折扣率达16%，高于去年同期的15%。

这促使包括库存不多的竞争对手在内的企业调整定价策略，通过提供折扣来保持竞争力，尽管它们同时也在应对成本上升的问题。一些公司正借助技术手段来决定折扣幅度，或是提高促销活动的底价。

销售家居香氛、肥皂和乳液的公司Bath & Works Inc.的首席财务官温迪·阿林本月在一次投资者会议上表示，该公司是预计在年底和假日季增加促销活动的零售商之一。她说，Bath & Body Works正努力从促销活动中保留更多利润。例如，现在不是以26美元（合每块4.33美元）的价格出售六块肥皂，而是以25美元（合每块5美元）的价格出售五块肥皂。“最终，我们希望我们的促销活动能带来利润。这是我们的目标，“阿林女士说。

总部位于俄亥俄州哥伦布市的Bath & Body Works在去年剥离Victoria’s Secret & Co.后更名，该公司正在应对通货膨胀的影响。该公司8月表示，本财年将削减3000万美元开支，包括通过公司层面的裁员来控制成本并改善财务业绩。在截至7月30日的季度中，持续经营业务的收益下降了44%，至1.2亿美元。该季度净销售额下降5%，至16.2亿美元。根据数据提供商FactSet的数据，该公司的营业利润率从一年前的18.1%降至15%。

“这对我们来说是一种平衡。我们的顾客喜欢优惠，因此我们必须非常谨慎地定价，以确保仍能引起顾客的共鸣，”阿琳女士在讨论公司如何在通胀环境中提供折扣的同时仍提高价格时说道。Bath & Body Works 拒绝安排阿琳女士接受采访。

首席财务官通常不制定公司定价策略，而是向商品和运营团队提供财务参数，例如利润率目标或促销预算。咨询公司贝恩（Bain & Co.）零售定价主管史蒂夫·凯恩表示，近几个月来，零售业首席财务官被迫牺牲利润率，因为他们更依赖折扣来清理库存并与同行保持竞争力。“做得聪明的公司正试图减少‘一刀切’的做法，”凯恩先生说，这意味着他们只对某些商品提供折扣，而不是全部产品。

根据瑞银分析师杰伊·索尔汇编的数据，截至7月底，服装和鞋类零售商的平均息税前利润率为7.4%，低于一年前的11.4%。索尔先生表示，高通胀和折扣盛行是利润率下降的主要原因。

总部位于纽约的梅西百货首席财务官阿德里安·米切尔表示，该公司正在利用数据分析，帮助其在某些家居用品和运动服等滞销商品降价时尽可能保留利润率。他说，这项技术可以调整降价和促销的幅度和时机。“我们目前的平均降价幅度比年初预期的要多，”米切尔先生说。

截至7月30日的季度，梅西百货库存较上年同期增长7%，达到46.1亿美元。该公司2022年7月的营业利润率为7.1%，低于上年同期的10.6%。

过去一年中，受库存过剩、高通胀以及企业为应对供应链中断而囤积必需零部件等因素推动，美国企业资产负债表上的存货价值持续攀升。FactSet数据显示，标普500指数成分股公司第二季度总库存同比增长19%，达到1.17万亿美元。

商业咨询公司Simon-Kucher & Partners合伙人Shikha Jain表示，通过降价促销，企业可能面临让消费者形成每次购物都期待折扣的风险。“如果过度使用降价策略，缺乏明确意图和适当的商品营销策略，就会开始培养消费者的这种预期。“Jain女士建议企业应为促销活动设置时限，避免让顾客认为总能获得折扣。

科尔士百货公司首席财务官Jill Timm在近期投资者会议上指出，在促销环境下，零售商可以在不改变标价的情况下提高实际售价。例如通过将优惠券折扣从25%调整为20%来实现。“这是一种无需实质调整价格就能实现提价的方式，而顾客仍能感受到优惠券的价值。“Timm女士解释道。

截至7月30日的季度，该公司收入下降8%，至40.9亿美元，而利润暴跌63%，至1.43亿美元。公司库存激增48%，达到约40亿美元，促使其实施降价以清空货架。科尔士公司拒绝提供有关降价的详细信息。

Bath & Body Works仍在提供促销活动，但其财务总监最近表示，部分折扣力度有所减弱。图片来源：Brendan McDermid/路透社Mark Maurer对本文亦有贡献。

**联系作者：**Kristin Broughton，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年9月24日印刷版，标题为《通胀上升，零售商面临折扣压力》。