微软与动视暴雪的真实博弈 - 《华尔街日报》

动视暴雪近期展示了其最畅销系列游戏《使命召唤：现代战争II》，该游戏将于今年发布。图片来源：动视暴雪如果微软想为投资者创造实际收益，这里有个建议：它应当公开承诺永远在PlayStation平台上保留《使命召唤》。

关于微软最终将如何处理这一热门游戏系列的担忧，一直笼罩着这家软件巨头对动视暴雪的收购提案。

上周，英国竞争与市场管理局表示，正升级对这笔750亿美元交易的调查，因担心将Xbox制造商与全球年收入最高的第三方游戏发行商合并会抑制竞争。该机构本月早些时候的声明指出，最主要的担忧是微软可能“通过拒绝竞争对手使用动视暴雪游戏，或提供更苛刻的访问条件”来损害竞争。

监管审查的加强令投资者感到不安。周四，在微软首席执行官萨提亚·纳德拉向彭博电视表示他对交易完成“非常、非常有信心”后，动视股价有所回升，但该股仍较微软95美元的报价低19%，而交易宣布当日收盘时的折价幅度为13%。即便如此，市场对微软完成交易的能力仍有一些相当大胆的信心投票。沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦在今年前两个季度购买了近5400万股动视股票——持股量增加了两倍多——巴菲特称这是套利操作，他在看到股价与交易价格之间的差距后亲自批准了这一操作。

微软据称已私下承诺向索尼，将在现有合约到期后继续让《使命召唤》登陆PlayStation平台数年。但这一保证并未消除外界对Xbox制造商可能最终将该游戏变为平台独占的担忧。根据NPD数据，《使命召唤》是游戏行业最赚钱的IP之一，其每年发布的游戏主机版本在过去13年中有11年位居美国市场最畅销游戏榜首。去年发布的系列最新作《使命召唤：先锋》虽创下该系列史上最低媒体评分，且销量惨淡——根据2月监管文件显示，发售六周后便导致动视暴雪内部长期目标被"下调"。

动视显然极力避免重蹈覆辙。在上周的线上活动中，公司展示了今年将推出的《使命召唤：现代战争II》，杰富瑞分析师Andrew Uerkwitz称其"无疑是该系列迄今内容最丰富的版本"。游戏定于10月28日发售，根据Visible Alpha的共识预测，分析师预计第四季度《使命召唤》销量将比去年同期的《先锋》发售季增长20%。

微软或许可以借最新游戏的发布之机，更加公开坚定地承诺保持《使命召唤》的广泛分发。虽然让游戏独占可能有助于微软的Xbox游戏主机（在过去两个主机周期中一直落后于PlayStation），但微软收购动视暴雪不仅仅是为了销售更多低利润的游戏硬件。微软公司传播副总裁弗兰克·肖表示：“考虑到PlayStation在主机市场的主导地位，微软将《使命召唤》从PlayStation下架在商业上毫无意义。“这类游戏系列如今为所有者提供了多种创收途径，而这些途径尤其适合云计算巨头——微软已从依赖无处不在的Windows平台转型为这样的巨头。

例如，根据Sensor Tower的数据，《使命召唤》手游于2019年底推出，在不到18个月内玩家总支出超过15亿美元。此外还有一款名为《战区》的免费在线版本，采用与《堡垒之夜》相同的大逃杀模式设计。这些游戏的成功足以使《使命召唤》的收入来源多样化。Visible Alpha的数据显示，分析师估计目前该系列总收入中略高于三分之一来自游戏初始销售。

这意味着保持游戏广泛分发而非限缩最符合微软的利益。即使游戏行业向订阅制和云服务转型，这一点依然成立。《使命召唤》显然将成为微软在这一领域服务的亮点，但即使将该游戏授权给索尼的竞争服务如PlayStation Plus，微软也能获得许可费和版税分成。索尼当然不愿向死对头支付费用，但对PlayStation所有者而言，保留《使命召唤》的访问权值得这个代价。对Xbox所有者来说，这也不是一笔糟糕的交易。

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