日本24年来首次入市买入日元 - 《华尔街日报》

东京——日本24年来首次通过买入日元介入外汇市场，此前不久日本央行确认将维持超低利率，加速了日元贬值。

这一罕见干预是美元走强引发全球担忧的最新例证。美联储加息推动了美元走强。

受此冲击的国家之一是全球第三大经济体日本，该国必须为石油、天然气和食品等必需品的进口支付更多费用。这些进口通常以美元计价，现在以日元计算成本更高。

在日本央行行长黑田东彦周四下午暗示未来几年日本利率可能维持在接近零的水平后，美元兑日元汇率升至接近146日元。

黑田东彦讲话结束不到一小时，日本政府就出手干预。政府表示已介入市场卖出美元买入日元，这是自1998年以来首次此类操作。

虽然美元走强意味着美国人为进口支付的费用减少——在高通胀背景下对拜登政府有利——但世界其他地区的情况正好相反。美元走强正在加剧美国以外的通胀压力，给全球增长带来风险。

日元跌幅比大多数货币更大，但其他主要货币也呈现同样走势。中国人民币本月跌破1美元兑7元人民币，为两年多来首次，而英镑则跌至数十年低点。

日本的干预行动初步取得了成功。短短几分钟内，日元汇率飙升，使得1美元仅能兑换约141日元。不过这一汇率仍远低于今年早些时候设定的水平，当时美元兑日元汇率约为115日元。截至美国东部时间周四中午，日元兑美元报142.37日元。

“尽管原则上汇率应由市场决定，但当投机性和过度波动反复出现时，我们不能袖手旁观，“财务大臣铃木俊一表示，并补充说如有必要政府将再次采取行动。首相岸田文雄在纽约的新闻发布会上重复了相同表态，称日元波动性已达到三十年来最严重程度。

铃木未就干预规模发表评论。财务省国际事务副大臣神田真人表示，日本正与美国保持密切沟通。

美国财政部表示未参与此次汇率干预。

“我们理解日本旨在抑制近期日元剧烈波动的行动，“财政部发言人表示。

一些分析师质疑日本能否独自维持干预，因为其外汇储备虽然庞大但并非无限。财务省报告显示截至8月底外汇储备为1.17万亿美元，其中大部分据信为美元资产。而根据国际清算银行数据，全球每日外汇交易量超过6万亿美元。

杰富瑞集团外汇业务全球主管布拉德·贝赫特尔表示：“如果仅靠日本央行单打独斗，他们确实可以遏制日元跌势，但无法扭转整体趋势。若要真正改变走势，需要获得主要央行的支持。那样市场才会信服。”

交易员指出，美元走强（尤其是对日元）的核心原因在于美日两国利差。

周三，美联储宣布加息75个基点，并暗示后续还将继续大幅加息。周四日本午后，日本央行决定维持短期利率在-0.1%不变，并将10年期日本国债收益率目标维持在零左右。

周四日本当局干预汇市后，日元对美元汇率出现上涨。图片来源：Kiyoshi Ota/Bloomberg News黑田东彦总裁表示央行暂无加息计划，并重申将继续维持宽松货币政策，这一政策导向将持续两到三年。他解释称，这是因为日本8月虽达到3%的通胀率，但认为这种通胀难以持续。

“几乎可以确定，下一财年及之后的物价涨幅将回落至2%以下，“黑田东彦在周四的新闻发布会上表示。日本新财年将于2023年4月开始。与美国超过8%的通胀率相比，日本的通胀水平要温和得多。

黑田东彦表示，日元近期的下跌是"单边且受投机交易影响”，但他重申日本央行将继续实施货币宽松政策，因为他认为日本经济仍处于新冠疫情后的复苏阶段。

近几个月来，交易员普遍无视日本官员对日元贬值的担忧表态，认为东京方面尚未准备好采取实际行动。分析师表示，这种情况现在可能改变。

瑞穗证券固定收益销售总监加藤道义表示，周四当局传达的信息是：“别把我们当傻子。”

不过，三菱UFJ摩根士丹利证券策略师村上直美指出：“只要日元疲软的根本因素仍然存在，比如日本的贸易逆差和国内外利率差距，干预效果可能是暂时的。”

各国经常干预外汇市场，但通常是为了压低本币汇率以增强全球贸易竞争力。经济学家常将这种竞争性贬值称为"货币战争”。

今年政策制定者却反其道而行：推动本币对美元升值，被华尔街一些人称为"反向货币战争”。最近几周，欧洲和韩国政策制定者试图口头捍卫本币，而中国则通过政策调整来支撑人民币。

日本此次干预正值《广场协议》签署37周年。这份1985年达成的协议要求全球主要经济体联合削弱美元汇率，当时美元对主要贸易伙伴货币的疯狂升值正引发全球失衡。那次干预取得成功，美元价值应声暴跌。

但这也带来了意想不到的后果。日本货币日元急剧升值，损害了其制造商的竞争力。出口受挫，随后的一系列政策决策助长了巨大的资产泡沫，最终导致日本陷入经济停滞的"失去的几十年”。

千惠子常冈、成冈耕作和安德鲁·杜伦对本文有贡献。

致信 藤川惠美，邮箱 [email protected] 和切尔西·杜兰尼，邮箱 [email protected]

刊登于2022年9月23日印刷版，标题为《日本干预后日元反弹》。