《华尔街日报》：全球央行紧急应对美联储政策及通胀 美债收益率飙升

周四，美国政府债券收益率飙升，此前外国政府和央行纷纷加息或采取其他措施支持因美元一代人以来最强劲的涨势而承压的本国货币。

美联储连续第三次会议将短期利率上调0.75个百分点，并表示随着央行寻求抑制通胀，可能会进一步大幅加息，之后美国收益率隔夜基本保持稳定。

但在周四美国股市开盘前不久，长期美国收益率开始大幅上升，至少部分原因是几家央行加息，以及世界第三大经济体日本自1998年以来首次干预外汇市场，抛售美元买入日元。

这些举措令投资者感到不安，他们已经在应对美国股指今年的大幅下跌，以及美联储加息行动将不可避免地导致经济大幅放缓的预期。

摩根士丹利投资管理公司高级投资组合经理兼全球固定收益首席策略师吉姆·卡伦表示，随着央行相互攀比，加息并采取其他激进行动，这给它们下一步行动带来了高度的不确定性。

他说，投资者在想，“‘我以为我知道他们会去哪里，但现在天空是极限，’这就是你陷入这种自由落体心态的地方。”

根据Tradeweb的数据，美国国债的抛售将基准10年期美国国债收益率从周三的3.511%推高至3.705%。这标志着自6月13日以来的最大单日涨幅，也是自2011年2月以来的最高收盘水平。收益率上升时，价格下跌。

美国国债收益率在全球经济中扮演着关键角色，为美国消费者和企业的借贷成本设定了底线，并建立了一个前瞻性回报基准，用于衡量其他资产。

今年收益率的历史性大幅攀升——由顽固的高通胀和对美联储加息幅度的预期不断上升所驱动——已经导致抵押贷款利率飙升。它还打击了股市，导致投资者下调了预期企业利润的价值，因为他们现在只需购买并持有国债就能获得可观的回报。

周四收益率的大幅跃升将加剧这些趋势，同时突显当前通胀环境的不可预测的后果。

这一趋势反过来又给其他国家在对抗通胀的同时保卫本国货币带来了额外的压力，并促使全球范围内掀起了一轮加息潮。

尽管分析师表示，他们无法明确将周四的走势归因于某一特定事件，但许多人表示，这可以广泛解释为美联储激进的加息措施正在加强美元，并给其他国家在应对通胀的同时保卫本国货币带来了压力。

英国央行以更为保守的0.5个百分点幅度上调了关键利率，但继续推进出售其持有的英国政府债券组合的计划。图片来源：andy rain/Shutterstock周四，从挪威到南非的各国央行均以超出预期的幅度加息。英国央行没有加息0.75个百分点，而是选择了更为保守的0.5个百分点，但继续推进出售其持有的英国政府债券组合的计划，这导致英国国债收益率大幅上升。

“你可以认为这是一个恶性循环，“卡伦说。

令美国投资者特别担忧的是日本政府为支撑日元而进行的干预。此举引发华尔街的猜测，即日本政府可能正在出售美国国债，以筹集购买本币所需的美元。

一些分析师对这种情形表示怀疑，他们指出，据信日本政府持有大量美元现金和现金等价物，因此不太需要出售较长期美国国债。

“日本的外汇储备中有大量现金，“美国外交关系委员会高级研究员、全球资本流动专家布拉德·塞策说。“完全不清楚日本需要出售美国国债。”

日本财务大臣铃木俊一则拒绝对干预的具体细节发表评论，包括日本用美元购买了多少日元，以及出售了哪些类型的美元计价资产。

“对于那些关注国债市场的人来说，在一个许多亚洲央行都在干预的世界里，他们预期这些央行会希望增加美元现金持有量，因此在边际上倾向于抛售美国国债，这并不疯狂，”塞策先生表示。

更广泛地说，一些分析师表示，既然美国债券不再是发达世界中提供正回报的异类，投资者有理由担心外国投资者对美国国债的需求。

“今年外国对美国国债的需求一直很弱，”纽约道明证券全球利率策略主管普里亚·米斯拉表示。“全球利率都在上升，所以人们不需要到美国国债市场寻求收益。”

米斯拉认为，周四全球收益率飙升的一个重要原因是，日本的外汇干预增加了市场猜测，认为日本央行将取消其控制债券收益率的政策，即使日本央行行长在周四反驳了这一观点。

她说，这样的举措将推高日本债券收益率。这可能会导致日本投资者抛售包括美国国债在内的外国债券，转而购买日本债券。

—本文由Megumi Fujikawa贡献

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刊登于2022年9月23日的印刷版，标题为“随着更多国家加息，收益率飙升”。