巴西央行连续12次加息后维持关键利率不变 - 《华尔街日报》

作者：杰弗里·T·刘易斯 和 保罗·特雷维萨尼2022年9月21日 晚上8:43（东部时间）|华尔街日报专业版巴西央行将其基准贷款利率（即Selic利率）维持在13.75%。图片来源：安东尼奥·莫利纳/祖玛通讯社圣保罗——巴西央行自2021年初以来首次维持基准贷款利率不变，但表示如果通胀未能如预期放缓，已准备好恢复加息。

该行将Selic利率维持在13.75%，此前自2021年3月起连续12次政策会议加息。在此期间，Selic利率从2%的历史低点升至当前五年高位。央行货币政策委员会（Copom）表示，将警惕当前利率水平不足以控制通胀的迹象。

“我们强调，委员会将坚持直至通缩进程稳固且通胀预期锚定在目标区间，”央行在声明中称，“未来货币政策步骤可调整，若通缩进程未达预期，委员会将毫不犹豫恢复紧缩周期。”

托罗投资公司经济学家帕洛玛·布鲁姆指出，巴西仍面临可能推高价格的潜在风险，包括俄乌冲突升级导致能源食品价格上涨，或该国财政状况恶化。

“有许多国内外因素可能使经济形势恶化，”她表示。“央行保持政策灵活性，是因为认为这些风险相当大。”

她指出，如果美联储收紧政策的力度超出预期，美国的货币政策也可能迫使巴西央行进一步提高利率。

许多经济学家认为，迄今为止，该行为抑制国内快速通胀所做的努力对需求影响甚微。Rico Investimentos首席经济学家Rachel de Sá表示，未来该行不仅需要关注消费者价格上涨速度，还需关注巴西意外强劲的新增就业和服务业表现。

她表示，近期消费者价格下降主要得益于减税政策降低了汽油、其他燃料、电力等商品成本，以及油价下跌。她补充说，央行目前处于观望状态，正在寻找更多证据来证明借贷成本上升正在抑制需求。

“我们开始看到加息产生了一些影响。例如，使用信贷的零售额开始略有减弱，”她说。

巴西12个月通胀率在4月达到12.13%，创近19年新高，此后有所放缓，最近8月降至8.73%。7月和8月价格环比下降，主要原因是燃料和其他产品税率下调。

尽管新增就业和服务业表现强劲，但预计未来几个月经济将放缓，从而缓解物价压力。央行调查的经济学家预计，今年国内生产总值(GDP)将增长2.65%，明年将放缓至0.5%。

除了密切关注劳动力市场和服务业动态，巴西央行还将关注10月总统选举结果。前总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦（人称卢拉）在民调中遥遥领先于现任总统雅伊尔·博索纳罗。

XP投资公司经济学家卡约·梅加勒和塔蒂亚娜·诺盖拉指出，达席尔瓦执政时期在社会项目上投入巨大，而博索纳罗近期也加大了扶贫政策力度，因此无论哪方胜选，新政府的财政政策都可能促使央行采取行动。

他们在研究报告中表示：“国内需求和劳动力市场的强劲态势可能使通胀持续高位运行，这或许需要在未来进一步收紧货币政策。“并补充道，包含增加支出的财政政策也可能引发相同反应。

致信杰弗里·T·刘易斯，邮箱：[email protected]；保罗·特雷维萨尼，邮箱：[email protected]