《华尔街日报》：住房成本攀升或在一段时间内推高通胀

租金和其他住房成本正成为整体消费者通胀的主要推手，在其他许多源头开始缓解之际，通胀仍居高不下。

经济学家预计住房通胀在未来几个月降温之前会进一步加剧，但不确定何时会出现缓解。这给美联储带来了另一个挑战，因为它正在提高利率以减轻价格压力。

根据劳工部的消费者价格指数，8月份整体年通胀率从7月份的8.5%降至8.3%。这反映出汽油、机票和二手车等商品价格较前一个月下降，而食品杂货等其他类别的价格上涨速度放缓。

住房是一个例外。不仅住房成本在上升，而且增速加快，在整体通胀率中所占的比例越来越大——约占8月份通胀率的25%，高于2月份的约20%。

不仅住房成本在上升，而且在整体通胀率中所占的比例也越来越大。图片来源：caroline brehman/Shutterstock住房成本——主要包括租金和被称为业主等价租金的房价指标——8月份环比上涨0.7%，高于7月份的0.5%。8月份同比上涨6.2%，高于7月份的5.7%。

咨询公司Inflation Insights LLC的负责人奥马尔·沙里夫表示：“住房价格’今年始终是通胀持续走高的推手’。‘过去三个月确实加速上涨，抵消了机票和酒店价格等项目的跌幅。’”

美联储官员今年以数十年来最快速度加息以对抗通胀，6月通胀率创下40年新高。市场普遍预期其在周三结束的为期两天的政策会议上将加息0.75个百分点，这将是连续第三次如此幅度的加息。

巴克莱银行经济学家在客户报告中指出，住房成本持续攀升增加了美联储在11月政策会议上再次加息0.75个百分点的可能性。

追踪私营数据的经济学家和企业预计，CPI中的住房通胀终将降温，因为他们观察到新租约的租金涨幅正在放缓。由于统计方式的滞后性，这种趋势需要时间才能在CPI中显现。多数情况下，租客月付租金维持不变，而续签或新签租约者更可能面临涨价。公寓列表公司等追踪租金价格的私营机构仅记录新租约价格。

公寓列表数据显示，采用该方法统计的8月美国租金中位数同比上涨10%，较2021年11月18%的近期峰值有所回落。

相比之下，CPI中的租金分项是基于整个市场的租金支付情况估算的，其中包括数月前上涨的租金。

疫情期间，受低抵押贷款利率、购房偏好变化、人口趋势和待售房屋库存不足的推动，房价大幅上涨。

但政府机构在计算通胀时并未直接考虑房价，因为他们认为购房是一种长期投资而非消费品。

CPI转而采用租金来估算房主的住房成本——称为业主等价租金——即计算隐含租金，也就是房主若出租自己房屋每月需支付的租金。

由于过去一年租金大幅上涨，这些涨幅现在正反映在CPI和其他通胀指标中。

公寓列表网站首席经济学家伊戈尔·波波夫表示，私营机构的估算数据带来了CPI住房通胀终将放缓的希望。

“一方面，人们有一定信心认为CPI中的住房分项不会完全失控，“他说，“另一方面，越来越多人担忧在当前数据备受关注之际，住房分项实际上正在支撑通胀。”

谢里夫先生表示，住房成本增长应在2022年第四季度或2023年第一季度开始降温。巴克莱经济学家认为今年秋季就会出现放缓。德意志银行高级经济学家布雷特·瑞安预计，峰值要到明年第二季度才会出现。

达拉斯联储的经济学家在上月发表的一篇论文中指出，从市场租金开始下降到这一降幅反映在消费者价格指数(CPI)中，可能存在长达一年半的滞后期。

联系作者David Harrison，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年9月21日的印刷版，标题为《住房成本上涨推高通胀》。