大众为保时捷IPO设定价格区间 - 《华尔街日报》

柏林——保时捷股份公司 的股票将于9月29日开始交易，这是欧洲多年来规模最大的公开上市之一，筹集资金高达94亿美元，使这家跑车制造商的估值达到780亿美元。

保时捷的母公司，德国汽车巨头大众汽车股份公司 ，按照分析师的平均预期定价了优先股的公开发行。加上向大众最大投资者保时捷汽车控股有限公司私下出售的保时捷普通股，出售25%的保时捷股份可能为大众筹集195亿欧元，相当于195亿美元。

大众表示，计划将保时捷股份出售总收益的近一半以特别股息的形式分配给股东。

此次上市可能测试投资者在受通胀飙升、乌克兰战争和全球衰退担忧拖累的市场中进一步认购的意愿。

首席财务官阿尔诺·安特利茨表示，保时捷股份出售筹集的资金将用于资助其转型为电动汽车制造商。照片：本·基尔布/彭博新闻分析师表示，大众试图在困难的市场条件下，在最大化收益和确保首次公开募股成功之间取得平衡。保时捷优先股的价格区间在76.50欧元至82.50欧元之间，基本符合投资者的预期。

提及保时捷标志性的911跑车车型，大众汽车创造了9.11亿股保时捷股票，平均分为无投票权的优先股和具有投票权的普通股。

大众汽车正在向公开募股中的投资者出售25%的保时捷优先股，约占整个公司的12.5%。大约相同数量的普通股将出售给保时捷SE，即大众汽车的最大股东，也是由费迪南德·保时捷的后代多数控股的上市投资基金。

这笔交易将使保时捷股票自2012年被大众汽车收购以来首次公开流通，此前保时捷曾试图利用其较高的市场估值收购其规模更大的兄弟公司但未能成功。

这笔交易将保时捷的实际控制权交还给创始人的后代，他们将持有保时捷25%加一股的投票权股份，使他们在保时捷董事会会议和年度股东大会上拥有否决权少数。保时捷SE已同意以与首次公开募股相同的价格加上7.5%的溢价购买保时捷的投票权股份。保时捷SE表示，将通过高达79亿欧元的债务融资来购买这些股份。

最终债务金额将取决于最终首次公开募股价格以及保时捷SE在特别股息中所占份额。

通过总计高达195亿欧元的收益，大众汽车在向股东分配特别股息后，将从保时捷股份的出售中保留近100亿欧元的毛收益。

保时捷的股票将于本月晚些时候开始交易。图片来源：jim lo scalzo/Shutterstock大众汽车首席财务官阿诺·安特利茨表示，出售保时捷股票所筹集的资金将用于资助其向电动汽车制造商的转型。这笔额外融资让大众汽车有更多时间在电池公司引入外部投资者之前建立电池工厂网络。仅在欧洲，大众汽车就正在建设至少六座电池工厂。

一些投资者批评了保时捷股票出售的结构方式，称其巩固了大众汽车和保时捷的内部人控制。此外，首次公开募股（IPO）中的大部分——无投票权优先股的出售——将流向一小部分投资者，只留下少量保时捷优先股自由交易。

根据营销材料，卡塔尔投资局（也是大众汽车的核心股东）、挪威央行投资管理公司、T. Rowe Price以及阿布扎比政府的投资机构ADQ已承诺购买至少价值35.4亿欧元的保时捷优先股。

本·杜梅特对本文亦有贡献。

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本文发表于2022年9月20日的印刷版，标题为《大众汽车保时捷上市寻求94亿美元融资》。