家居用品零售商受房市放缓冲击——《华尔街日报》

房地产销售下滑正在对整体经济产生连锁反应，这为我们观察利率上升如何抑制消费、招聘和经济增长提供了窗口。

当人们购买新房时，通常还会购置大量配套物品，包括家具、窗帘、灯具和电器。

根据政府数据和企业反馈，随着利率攀升和待售房源短缺导致许多购房者持观望态度，此类消费今年已出现放缓或下降。

美国商务部数据显示，经季节性调整后，8月份家具家居商店销售额同比下降1.6%，电子电器商店销售额下降5.7%。

劳工部统计显示，近几个月家具行业持续裁员。

“如果你涉足房地产市场，或者经营搬家相关产品（如家电）的零售业务，情况会非常糟糕，“潘西恩宏观经济首席经济学家伊恩·谢泼德森表示，“所有这些都受交易量驱动，我确信它们都将遭受重创。”

这对销售商及其员工而言是坏消息，但正是美联储为对抗高通胀而提高借贷成本时预期的多米诺骨牌效应。今年央行以1990年代以来最快速度上调基准利率，本周及未来数月可能继续加息以抑制消费、投资和招聘，期望借此减缓通胀。

作为回应，抵押贷款利率飙升。抵押贷款巨头房地美周四报告称，上周30年期固定利率抵押贷款的平均利率攀升至6.02%，高于一年前的2.86%。

美国成屋销售在7月份连续第六个月下降，这是八年多来最长的连续下降。与去年同期相比，下降了20.2%。

到目前为止，通货膨胀被证明是顽固的。尽管销售额下降，但根据劳工部的数据，包括家具、床上用品、窗帘和地毯在内的家居用品和供应品价格在8月份比7月份上涨了1.1%，是自1月份以来最快的月度涨幅，比一年前高出10.6%。这一类别中的一个例外是电器：它们的价格在8月份比前一个月下降，降幅为近两年来最大。

如果销售趋势持续下去，更多的价格可能会下降或上涨得更慢。

高端家具销售商RH，前身为Restoration Hardware，本月表示，由于未来几个季度房地产市场的疲软、美联储预期的加息以及与其2021年创纪录销售额的比较，预计其销售额至少会持续下降至1月份。

RH表示，预计其下一季度（截至10月29日）的净收入将下降15%至18%。公司预计2022财年（截至2023年1月28日）的净收入将下降3.5%至5.5%，而去年增长了32%。

“人们一直在问，我们会进入衰退吗？我们已经处于衰退中。任何认为我们没有陷入衰退的人都是疯狂的，”RH首席执行官加里·弗里德曼在与分析师的电话会议上说。“房地产市场正处于衰退中，而且才刚刚开始。因此，我们行业可能会面临12到18个月的困难时期。”

随着房屋销售下滑，今年家居装饰和电器需求有所放缓。图片来源：Mario Tama/Getty Images家居销售相关商品消费下降的部分原因与房地产市场无关。RH以及Wayfair公司和拥有Pottery Barn与West Elm的Williams-Sonoma公司等家居用品企业，在疫情初期曾因家居装饰支出激增而受益，如今却面临时运逆转。

2020年年中开始的房地产热潮中，购房者争相寻找更大空间的住宅，推动了沙发、地毯和室内植物等商品的销售。许多消费者因取消度假、减少外出就餐而居家时间增加，他们积攒了资金并决定改造和重新装修房屋。家居装饰支出在2021年底前持续飙升。

如今，由于通货膨胀，许多消费者已耗尽预算或将支出转向食品杂货，以及疫情期间错过的外出就餐等服务。与此同时，由于延迟的订单在消费者需求转变后才到货，零售商现在面临库存过剩。

马萨诸塞州富兰克林市Simon’s家具、床垫和电器店老板贾里德·西蒙说：“从2020年重新开业到2021年底，生意好得疯狂，所有库存都能卖光。”

他表示，如今“大多数经销商库存过剩；我们的库存比疫情前水平高出55%”。

他说价格开始下降，制造商正在提供激励措施，比如为购买整套电器（如新厨房设备）的客户提供折扣——这是自2019年以来他首次见到这种趋势。

一些消费者正试图等待当前高通胀、高借贷成本和供应链问题的时期过去。Nick Luczak最近搬到达拉斯从事业务开发助理工作，他计划等待假日优惠来升级咖啡机、手机和空气炸锅等一些电器。

“除非它们坏了，否则我没必要买新的，”这位22岁的大学毕业生说，“我在购物方面很精明。”

根据美国商务部的数据，住宅投资约占美国国内生产总值(GDP)的4%。这一类别包括新建住宅、现有住宅的改善、房产销售的经纪人佣金，以及内置在住宅结构中的设备，如供暖和空调机组。

据房地产经纪人主要行业协会全美房地产经纪人协会(National Association of Realtors)称，乘数效应很大。该协会估计，房地产行业和相关消费者支出约占GDP的17%。这包括草坪护理、房屋改造、新家具、抵押贷款发放、搬家和新房建设的支出。《华尔街日报》的所有者新闻集团(News Corp)也根据该协会的授权运营Realtor.com。

与房地产行业相关的企业刚刚经历了强劲的几年。在过去15年的大部分时间里，家庭借贷成本非常低。

然而，资本经济学的保罗·阿什沃思表示，如今"如果你需要贷款购买商品，预计更高的利率将对支出造成压力”。

致信 哈丽特·托里，邮箱：[email protected] 和詹妮弗·马洛尼，邮箱：[email protected]

刊登于2022年9月19日印刷版，标题为《住房市场放缓拖累零售商》。