福特是底特律最受青睐的股票，但这一地位可能难以持久——华尔街日报

谈到底特律的汽车制造商，投资者似乎过分关注目前市面上为数不多的几款电动汽车。任何参观过底特律车展的人都会发现，未来将大不相同。

通用汽车、福特和克莱斯勒母公司Stellantis无疑是北美国际车展的最大参展商。该车展于周三媒体日拉开帷幕，美国总统拜登亲临现场。在相邻展台上，福特的F-150闪电与通用的雪佛兰Silverado EV正面交锋。展厅一端，Stellantis大力宣传吉普的电动四驱技术"4xe"——该技术已助力吉普牧马人成为美国最畅销的插电式混合动力汽车。

股市对这场竞赛的赢家有着清晰判断。福特预期收益市盈率约为7倍，通用为6倍，Stellantis仅为3倍。福特是唯一跻身投资平台Robinhood前五大热门股的底特律车企。

在这个痴迷于特斯拉超高估值的行业（特斯拉也是Robinhood前五大热门股），“底特律三巨头"评级差异的一个关键因素在于其现有纯电产品阵容。福特广受欢迎的F-150闪电已上市销售，尽管产量有限且预订排队漫长。通用面向大众市场的电动车型——包括上周发布的雪佛兰Equinox EV及电动Silverado皮卡——要等到明年才能交付。Stellantis在北美市场更为滞后，首款纯电吉普预计2024年投产，本次车展并未展出。

周三底特律车展上的雪佛兰Equinox电动车。图片来源：Erin Kirkland/彭博新闻快速推向市场可能帮助福特赢得一些原本会考虑其竞争对手的新电动车客户。然而从许多方面来看，投资者对福特的偏爱似乎目光短浅。

尽管通用汽车在电动车领域投入巨资，但其重点更多放在构建自有电池生态系统而非快速向消费者交付产品。当通用最终准备扩大电动车产量时，其运作方式可能是福特难以企及的。RBC分析师Joseph Spak将通用比作龟兔赛跑中稳扎稳打的乌龟。

新款Equinox就是一个例证：通用希望以3万美元的起售价销售该电动车，远低于野马Mach-E、特斯拉Model Y或现代Ioniq 5等同类型产品。与此同时，福特通过与中国电池巨头宁德时代签订协议来仓促提高产量。鉴于华盛顿新出台的电动车税收抵免政策（2024年起可能不再适用于使用中国电池的车辆），这一策略显得草率。

Stellantis的估值低估程度比通用更为极端。该公司不仅在北美非混动纯电动车（BEV）领域落后，其追赶计划也主要通过枯燥的数字和日期来传达，而非该领域投资者期待看到的激动人心的产品。

但风向正在转变。底特律车展上，斯特兰蒂斯展示了一款上个月发布的道奇“肌肉”纯电动概念车，上周该公司还首次公布了两款即将上市的吉普纯电动车型图片。

“我们正着力打造吉普纯电动的领导力故事，很快我们也将为RAM品牌如法炮制，“首席执行官唐唯实表示。他承认美国股市"非常受产品驱动，这是件好事，因为这意味着人们对产品充满热情，而这正是我们最擅长的。”

从路上行驶的车辆来看，福特目前似乎是底特律车企中最有实力挑战特斯拉的选手，但这是一场长跑竞赛。通用汽车和斯特兰蒂斯的产品阵容迎头赶上只是时间问题，它们的估值也将随之提升。

本文作者史蒂芬·威尔莫特，联系方式：[email protected]

本文发表于2022年9月16日印刷版，标题为《福特暂成底特律最受青睐股票》。