Adobe将以约200亿美元收购协作软件公司Figma - 《华尔街日报》

Adobe公司同意以约200亿美元收购协作软件公司Figma，这是其历史上最大的一笔交易，旨在通过收购这个规模虽小但增长迅速的竞争对手，为这家科技巨头带来更广泛的客户群体。

Figma在大众中的知名度相对较低，但其基于云的协作工具在软件开发者和产品经理中拥有忠实用户群，这些用户负责构建应用程序和其他技术产品。Adobe高管表示，他们认为此次收购将使他们能够满足这些用户的需求，并与使用其现有软件工具的设计师群体形成互补。

Adobe数字媒体业务总裁David Wadhwani表示，股市的低迷使得科技初创公司难以以他们期望的估值上市，这促成了这笔交易。“我认为这样的时刻创造了其他时候不存在的机会，“他在一次采访中说道。

但Figma对Adobe来说价格不菲，Adobe将以大约一半现金、一半股票的方式支付交易款项。这家规模较小的公司在去年的一轮融资中估值为100亿美元，预计2022年的年度经常性收入将超过4亿美元——约为其售价的五十分之一。Adobe表示，Figma的毛利率约为90%，且运营现金流为正。

总部位于加州圣何塞的Adobe在周四上午公布了这笔交易及其季度业绩，原本计划在下午公布，但在《华尔街日报》周三开始询问收购事宜后提前公布。Adobe报告称，第三财季净利润为11.4亿美元，营收为44.3亿美元，同比增长13%。该公司还发布了第四季度营收指引，低于华尔街预期，原因是美元走强带来的外汇挑战。

Adobe股价收盘下跌近17%，市场担忧其前景，并担心这笔交易表明该公司可能正忧虑被某些竞争对手超越。截至周四，其股价年内累计下跌约45%，而纳斯达克综合指数同期跌幅约为26%。

在宣布收购前市值约1740亿美元的Adobe，最广为人知的是面向消费者的图形设计、视频编辑等软件产品——包括Photoshop、Illustrator和Acrobat。该公司还拥有专注于分析与营销以及出版业务的部门。

Figma的产品类似于数字白板，设计师和工程师可在其中共享设计迭代版本，并通过反馈和建议进行标注。

伯恩斯坦研究分析师马克·莫德勒在周四的报告中指出，部分投资者认为这笔交易隐晦承认了Figma及其竞争对手在线设计和出版工具Canva等公司正在侵蚀Adobe的设计工具市场份额。

他写道：“考虑到近期软件行业（尤其是Adobe）估值普遍下滑，这个价格标签似乎过高（即便其增长率非常强劲）。我们初步认为这是一次出于需求而非机遇驱动的收购。”

Adobe高管瓦德瓦尼反驳了"防御性收购"的说法，称Figma的用户群体是软件开发者和产品经理等非设计师新客群。他表示Figma的可触达市场规模为160亿美元，而Adobe瞄准的是600亿美元的市场。

“虽然听起来老套，但这绝对是一加一等于三的情况，”瓦德瓦尼先生说。

Figma由迪伦·菲尔德和埃文·华莱士创立，两人都在布朗大学学习计算机科学。公司表示，交易完成后，现任首席执行官菲尔德先生将继续负责Figma，并向瓦德瓦尼汇报。

菲尔德先生表示，此次收购将帮助Figma发展得更快。“这种方式让我们既能保持高度自主权，又能借助Adobe的人才、专业知识和技术加速业务发展，”他说。

Adobe首席执行官山塔努·纳拉延在采访中表示，我们在屏幕上看到的一切最初都是一个概念，而Figma的FigJam产品可以让人们远程协作生成这些概念。

“当你使用网页或移动应用时，必须有人先设计出来，再转化为代码，”他说。“这正是Adobe和Figma能做的。”

软件行业通常提供稳定的交易来源，老牌企业不断寻求扩展业务，尤其是面向企业客户的服务。近年来的重要交易包括Salesforce.com以280亿美元收购Slack Technologies Inc.。但根据Dealogic的数据，这类交易在2022年有所放缓，整体交易量下降了30%。股价波动、经济不确定性和反垄断环境阻碍了交易进行。

不过，今年仍有一些大额交易，包括微软公司750亿美元的待定收购动视暴雪，以及博通公司约610亿美元的待定收购VMware公司。

如果完成对Figma的收购，Adobe这笔交易将成为美国风投支持的初创企业有史以来规模最大的收购案之一。

根据PitchBook数据，该交易将使红杉资本等多家知名风投机构获利——红杉曾在2019年领投对Figma的4.4亿美元估值融资。其他投资者还包括凯鹏华盈、Greylock Partners、安德森·霍洛维茨基金和Index Ventures。

Adobe第四季度营收指引低于华尔街预期。图片来源：leonhard foeger/ReutersEliot Brown对本文有贡献。

**联系作者：**Cara Lombardo，邮箱[email protected]；Dana Cimilluca，邮箱[email protected]；Aaron Tilley，邮箱[email protected]

本文发表于2022年9月16日印刷版，标题为《Adobe拟以200亿美元收购Figma》。