《华尔街日报》：美国供应商8月份通胀率仍居高不下

美国供应商在8月份连续第二个月降价，凸显出动荡的通胀背景让投资者和政策制定者不确定价格压力是在减弱还是在恶化。

生产者价格指数（衡量供应商向企业和其他客户收取的价格）8月份环比下降0.1%，7月份环比下降0.4%，美国劳工部周三表示。

按年率计算，8月份PPI同比上涨8.7%，低于7月份9.8%和6月份11.2%的同比涨幅。

PPI报告发布的前一天，劳工部表示，其所谓的核心消费者价格指数（不包括波动较大的食品和能源项目）8月份环比大幅上涨，突显出家庭仍面临许多商品和服务价格上涨的账单。

周二股市大跌，此前消费者价格数据显示，上个月潜在的价格压力正在积聚，粉碎了投资者对通胀将降温并促使美联储放缓加息的希望。

“这些时期绝非寻常：就业市场非常强劲，通胀远高于目标，过去一年通胀预测误差远高于历史平均水平，”Comerica Bank首席经济学家比尔·亚当斯表示。“通胀持续高企的时间越长，美联储加息的幅度就越大，经济陷入衰退的可能性也就越大。”

美联储官员对再次误判形势保持警惕。一年前物价上涨曾短暂放缓，但随后再度加速。美联储理事克里斯托弗·沃勒上周在演讲中表示，这一插曲导致央行推迟了退出刺激措施的计划。

“如果再次误判损害美联储信誉，当前被通胀暂时缓和所蒙蔽的后果可能更为严重，“沃勒称。

所谓核心PPI——剔除波动较大的食品、能源和供应商利润类别——8月环比7月上涨0.2%，较7月环比6月0.1%的涨幅有所加速。投资者和政策制定者密切关注核心通胀数据，将其视为基础广泛的内在通胀反映及未来通胀的预测指标。

Amherst Pierpont首席经济学家斯蒂芬·斯坦利表示，核心PPI涨幅"虽不及CPI那般迅猛，但仍以可观速度持续攀升”。即使在食品价格等有所改善的领域，也无法保证会持续放缓。

“我们或许看到一些缓解迹象，但现在断言为时尚早，“斯坦利说。

8月生产者能源价格环比下降6%，连续第二个月大幅下跌。自俄乌冲突导致能源价格飙升后，已持续数周回落。

PPI报告显示上月食品价格环比持平，与消费者支付的食品价格持续上涨形成反差。

爱荷华州佩拉门窗工厂。衡量供应商向客户收费情况的PPI指数8月同比上涨8.7%。图片来源：KC McGinnis/华尔街日报生产者价格压力的持续缓解可能随着成本从生产端传导至消费端，导致消费者通胀降温。

然而上月消费者通胀的加速，巩固了美联储下周会议至少加息0.75个百分点的理由，并增加了未来数月继续大幅加息的可能性。

美联储采用另一项指标——个人消费支出价格指数（PCE）作为其首选通胀衡量标准。虽然8月PCE报告要到9月30日才发布，但经济学家可以根据近期CPI和PPI数据可靠预测该报告。

咨询公司Inflation Insights负责人Omair Sharif表示，最新数据表明8月核心PCE指数环比7月上涨0.5%。这将显著高于7月环比0.1%的涨幅，使得12个月读数从7月的4.6%升至8月的4.8%。

美联储力求使PCE指数衡量的通胀率长期保持在2%的平均水平。

随着美国经济从新冠疫情的影响中复苏，通胀于2021年开始飙升。价格上涨源于多重因素，包括强劲的消费需求、低利率和供应链中断。今年俄罗斯入侵乌克兰引发的食品、能源和大宗商品价格上涨进一步推高了全球通胀。

近期供应链中断显现缓和迹象，纽约联储8月供应链压力指数已降至2021年1月以来最低水平。经济学家预计这些改善将减缓商品价格上涨。

加拿大皇家银行经济学家Claire Fan表示：“生产者价格压力减退与全球供应链压力持续缓解趋势一致，这源于全球商品需求放缓。”

商业圆桌会议周三发布的调查显示，随着夏季结束，大企业CEO们对经济前景更加悲观，主要归因于高通胀、利率上升及乌克兰战争造成的破坏。该组织是由商界领袖组成的游说团体。

这项夏末开展的调查表明，由于这些压力因素，企业高管计划在未来数月放缓招聘和资本投资。

Nick Timiraos和Bryan Mena对本文亦有贡献。

**联系方式：**Gabriel T. Rubin，邮箱：[email protected]

本文发表于2022年9月15日印刷版，标题为《供应商通胀仍处高位》。