《华尔街日报》：通胀数据超预期后国债收益率飙升

美国政府债券价格周二大幅下跌，在出人意料的高通胀数据公布后，10年期国债收益率逼近2022年高点。

国债收益率在债券价格下跌时上升，隔夜曾小幅走低。但在美国东部时间上午8:30，劳工部发布最新消费者价格指数报告后，收益率受到冲击。

尽管报告显示8月份整体年通胀率略有缓解，但也显示核心价格（不包括波动较大的食品和能源类别）环比上涨0.6%。这远高于《华尔街日报》调查经济学家的预测，他们此前预期涨幅为0.3%。

投资者预计美联储将在下周再次加息。图片来源：Joshua Roberts/Bloomberg News直接影响是：投资者撤回了对美联储下周政策会议将短期利率上调幅度低于0.75个百分点的剩余押注。投资者还重新调整了对此后利率水平的预期，尤其是给短期债券收益率带来上行压力，同时也推高了长期收益率。

“归根结底，这一切表明通胀实在太高，美联储必须采取更多行动，”纽约道明证券高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg表示。

根据Tradeweb数据，10年期美国国债收益率收于3.422%，较通胀数据公布前的3.297%和周一收盘时的3.361%有所上升。

即便在周二之前，受一系列总体稳健的经济数据和美联储官员反复释放的信号推动，国债收益率过去一个月已大幅攀升，这些信号警告他们需要采取更多措施来抑制通胀。

在8月初跌至近2.6%后，10年期收益率目前正逼近6月中旬创下的2022年收盘高点3.482%。

与此同时，2年期票据收益率收于3.754%，高于周一的3.571%，创下14年新高。

国债收益率主要反映了投资者对债券存续期内短期利率的预期。短期收益率目前高于长期收益率，因为投资者认为更高的利率可能导致经济衰退和通胀放缓，促使美联储最终再次开始降息。

高盛集团的戈德伯格表示，今年曾有一度，两种收益率之间的差距接近0.5个百分点，从目前约0.3个百分点的位置很容易想象它会回到那个水平。

最新数据显示，过去一个月食品价格继续大幅上涨。图片来源：Richard B. Levine/Zuma Press一项更为棘手的任务是，在利率上升与经济衰退风险加剧的双重压力下，如何从绝对价值角度确定十年期国债收益率水平。

关键考量在于：正如高德伯格先生所言，许多投资者事后反思时都希望自己能在十年期国债收益率上次逼近3.5%时买入，而现在看来他们"很快会再次获得这样的投资机会"。

今年以来，顽固的高通胀和不断攀升的利率对债券市场造成了严重冲击——这种通常被年长或风险规避型储户视为保守投资的选择正面临考验。

包含国债和公司债的彭博全球综合总回报指数近期已跌入熊市区间（定义为较近期高点下跌20%）。不断上升的国债收益率同样重创股市——此举提高了投资者持有国债至到期的无风险收益，除非风险资产价格下跌，否则其吸引力将大打折扣。

联系记者Sam Goldfarb请致信[email protected]

更正声明Gennadiy Goldberg系多伦多道明银行纽约分行美国利率策略师。本文早期版本将其名字误写为Gennady。（更正于9月13日）

本文发表于2022年9月14日印刷版，标题为《通胀报告发布后国债价格下挫》