基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻社最新一期《大宗商品市场对话》。独家发布于道琼斯通讯社，东部时间4:20、12:20和16:50发布。

东部时间16:28 - 加拿大皇家银行分析师保罗·奎恩在研究报告中指出，尽管近期箱板纸需求疲软，但Cascades公司实现盈利改善的路径已更为清晰。他表示过去两个月投入成本大幅下降，转化为有利因素。“由于行业需求下降趋势，8月和9月废旧瓦楞纸箱成本显著降低”，并强调两个月内39%的降幅将有效缓解Cascades的成本压力。加拿大皇家银行将该股评级从"行业同步"上调至"跑赢大盘"，目标价从11加元调升至12加元。该股当日上涨6%至9.93加元。（[email protected]）

东部时间14:52 - 美国能源部核能办公室称，其研究显示数百个燃煤电厂址可转为核电厂址。“这将大幅增加稳定可调度的清洁电力供应”，“这种煤转核过渡可使美国核能发电容量增至350吉瓦(GW)以上。现有核电机组总容量为95吉瓦，供应全美50%的无排放电力”。初创企业等一直在推动小型模块化反应堆应用，但其经济性和技术尚未得到验证，且说服老旧燃煤电厂附近居民接受核能恐非易事。（[email protected]）

0935 美国东部时间 - 作物种子和农药制造商 科迪华 宣布计划回购约20亿美元股票。科迪华表示，此次回购计划是对2021年公布的15亿美元回购计划的补充，截至6月底该计划尚有6.5亿美元剩余额度。首席执行官查克·马格罗表示：“这一举措彰显了董事会对科迪华未来的信心，以及我们持续回馈股东的承诺。“股价上涨0.3%至62.28美元。([email protected])

0544 美国东部时间 - 德意志银行分析师巴斯蒂安·西纳戈维茨在研究报告中指出，尽管近期行业情绪低迷，但像安赛乐米塔尔和阿赛里诺克斯这样的钢铁股仍具吸引力。分析师表示，当前市场环境可能使欧洲钢铁行业短期内难以实现实质性复苏。欧盟的边际产能按当前价格已无利可图，若能源价格持续高企，很可能出现更多减产。报告称，总部位于卢森堡的安赛乐米塔尔因其估值优势、对欧洲市场的绝缘性及原材料整合能力，成为该行在碳钢领域的首选。西班牙阿赛里诺克斯则因非欧盟市场布局被西纳戈维茨列为不锈钢领域首选。([email protected])

0442 美国东部时间 - 杰富瑞分析师艾伦·斯宾塞和克里斯托弗·拉费米纳在研究报告中表示，安赛乐米塔尔已暂停欧洲18.5%的粗钢产能，在行业面临需求疲软和能源成本高企之际率先尝试平衡供需。分析师估计，近几个月欧洲钢铁总产量已下降8.3%。这家卢森堡钢铁制造商在波兰、德国、西班牙和法国的停产"凸显其正引领短期[供需]平衡行动”。分析师预计，这家欧洲最大粗钢生产商在上月提价后还将进一步涨价。([email protected])

0339 ET - 印度煤炭公司2023财年的产量前景看起来很强劲，大和资本市场分析师Ajay Devnani在一份研究报告中表示。这位分析师指出，这家印度上市公司重申了2023财年7亿吨的产量目标，并设定了到2025财年达到9亿吨的目标。Devnani补充说，这家煤炭生产商预计，随着铁路线在2024财年投入使用以及首英里连接项目在2025财年完成，2024-2025财年的产量将会提高。该券商将股票目标价从256.00印度卢比上调至281.00印度卢比，并维持买入评级。股价上涨0.2%，报231.90印度卢比。([email protected])

0002 ET - Incitec Pivot的投资者日交易更新弱于预期，但Morgans分析师Belinda Moore在一份报告中表示，由于化肥价格大幅上涨、澳元走低、炸药销量强劲以及制造业绩改善，该集团仍有望在2022财年创下盈利纪录。由于交易更新，Morgans将其2022财年税后净利润预测下调了8.2%，但由于化肥价格上涨，上调了2023和2024财年的预测。该券商指出，行业机构现在预测长期化肥价格将出现阶梯式上涨。如果欧洲天然气价格保持高位，Incitec Pivot的盈利预测可能进一步上调。Morgans维持其增持评级。([email protected])

2112 ET - 力拓将努力缓解其西澳大利亚铁矿石业务中火车脱轨事件的影响，该事件导致铁路运输中断一周。脱轨事件发生在9月3日力拓的Gudai-Darri铁路线上，一列自动驾驶列车后部的20节车厢脱轨。力拓的一位发言人表示，经过现场的恢复工作，该线路现已重新运营。任何对生产的影响都将记录在公司下月发布的下一份季度运营报告中。力拓正在新Gudai-Darri矿提高产量，此前预测2022年皮尔巴拉铁矿石年发货量为3.2亿至3.35亿公吨，而去年为3.216亿公吨。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2046 美国东部时间 - South32在过去一个月里表现优于ASX300矿业指数约10%，这促使花旗分析师Paul McTaggart基于估值理由将该股评级从买入下调至中性。他还将花旗的目标价从4.65澳元下调至4.50澳元，并对大宗商品价格的逆风发出警告。McTaggart在一份报告中表示：“尽管铜和铝价格下跌，但S32股价在过去一个月里上涨，超过了多元化矿业同行力拓（RIO）/FMG 14%/15%的价格回报。”但他指出大宗商品价格令人担忧，现货价格显示South32的收益将远低于预期，花旗预计未来几个月铜价将进一步下跌，尤其是铜价。South32股价上涨1.4%，报4.31澳元/股。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2015 美国东部时间 - 瑞银分析师Lachlan Shaw认为，如果Mineral Resources的锂业务在纽约证券交易所单独上市，其价值几乎翻倍。瑞银对Mineral Resources锂业务的估值约为2024财年预计EV/Ebitda的3.3倍。Shaw表示，相比之下，美国上市的雅保公司（Albemarle）约为10倍。Shaw表示，Mineral Resources在纽约分拆上市的锂业务交易倍数可能在6倍左右，估值约为170亿澳元。Shaw补充说：“尽管MIN分拆锂业务创造价值的理由很充分，但我们认为ALB的锂业务应该比MIN有溢价。”考虑到雅保在全球两大运营中的硬岩锂矿中持有大量股份，并且在智利阿塔卡马盐沼（“可以说是全球最好的锂盐湖资产”）有重要产量。([email protected]; @RhiannonHoyle)