《华尔街日报》：市场再遭通胀冲击

拜登政府官员一直信心满满地宣称通胀已得到控制并正在下降，以至于投资者可能已经信以为真。这是个糟糕的想法。周二公布的8月份消费者价格指数报告显示，通胀仍处于高位且具有粘性，市场随即应声下跌。

我们指的是从高处跌落。道琼斯工业平均指数3.94%的跌幅是2020年以来最糟糕的单日表现，而标普500指数和纳斯达克指数的跌幅更为惨烈。投资者显然听信了那些关于通胀即将回落、美联储无需将利率提高到引发经济衰退水平的乐观言论。本周的投资教训是：永远不要相信政客。

8月份消费者价格总体上涨0.1%，而7月份则持平。但这一下降几乎完全归因于能源价格下跌。当月汽油价格下跌10.6%，燃油价格下跌5.9%。这比春季全国汽油均价超过每加仑5美元时有所缓解，但过去12个月加油站油价仍上涨25.6%，目前均价仍为每加仑3.71美元。

更大的问题是，能源价格下跌不足以抵消几乎所有其他商品的价格上涨。8月份12个月通胀率仅从7月份的8.5%降至8.3%，但高于经济学家预期的8%至8.1%。

食品仍然是消费者最大的痛点。餐厅价格当月上涨0.9%，过去12个月上涨8%。你当然可以选择在家用餐，但8月份杂货价格上涨0.7%，同比上涨13.5%。零售商并不指望情况会迅速好转。克罗格公司周五宣布扩大自有品牌业务，认为消费者对更便宜选择的需求将持续很长时间。

所谓的核心价格（不包括食品和能源）也在持续上涨。8月份上涨了0.6%，过去一年则上涨了6.3%。通胀继续在经济中蔓延，波及到远离大宗商品压力的多个领域。其中包括医疗保健，当月上涨了0.8%。

服务业也没有提供价格喘息的机会。除能源服务外的服务业在8月份较7月份加速上涨，现在比一年前贵了6.1%。（参见附近的图表。）业主等效租金（CPI报告中用于衡量住房成本的指标）当月继续快速上涨0.7%，全年上涨6.2%。根据贝伦贝格经济学家米基·利维的说法，这是自1983年以来的最高水平。

总体月度通胀率较低，至少使实际工资增长了0.2%。这是在一年下降之后连续第二个月实际增长。但正如附近关于新人口普查报告的社论所解释的那样，要克服通胀造成的收入损失，还需要更多个月的收入增长。

投资者肯定是对的，令人失望的通胀消息将证实美联储主席杰罗姆·鲍威尔继续收紧货币政策的决心。本月可能会再次加息75个基点，而且这不太可能是最后一次。这就是让通胀失控的代价。

刊登于2022年9月14日的印刷版，标题为《市场再次通胀冲击》。