中国通胀放缓，增长挑战加剧——《华尔街日报》

消费者价格意外放缓主要受食品价格驱动。图片来源：alex plavevski/Shutterstock中国8月份通胀意外回落，这是全球第二大经济体面临困境的新迹象，大城市新的防疫封控措施再次危及经济增长。

中国国家统计局周五公布，8月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.5%，低于7月份的2.7%。接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家此前预期为2.8%。

通胀放缓虽然能让受防疫封控和房价下跌影响的家庭稍得喘息，但同时也加剧了中国经济疲软的迹象；眼下中共领导人正准备下个月在北京召开会议。在这次大会上，中国领导人习近平将寻求打破近期的先例，获得第三个任期。

习近平将在一个日益黯淡的经济背景下这样做。中国经济正艰难应对房地产低迷和出口需求减弱的影响。

最近，干旱威胁农作物，并冲击了重要工业地区的电力供应，而新冠疫情的反弹已促使有关部门在深圳和成都等城市对商业活动和日常生活实施全面限制。中国周四宣布了严格的国内旅行检测新规，适逢中秋节假期，中国和亚洲其他地区将迎来长假。

尽管如此，温和的通胀可能为政策制定者在调整经济刺激政策时提供额外信心。中国表示今年的目标是保持消费者通胀率在3%或更低。

新冠疫情反弹已促使当局在多个城市对企业运营和日常生活实施全面新限制。图片来源：STRINGER/VIA REUTERS尽管美联储和欧洲央行等央行一直在积极加息以抑制通胀，但中国央行却能够降低借贷成本以支持经济增长。

凯投宏观经济学家黄子春周五表示，他预计中国央行将在晚些时候进一步降息。

不过，其他经济学家表示，鉴于贷款需求疲软，以及随着投资者将资金撤出中国以追求美国和其他地区更高的利率而给人民币带来的压力，中国央行的操作空间有限。中国央行周一表示，将下调外汇存款准备金率，此举旨在抑制人民币跌势。

对世界其他地区而言，中国增长放缓和微小的价格压力可能有助于抑制中国对大宗商品的需求，并鼓励中国工厂抵制价格上涨，从而缓解全球通胀压力。

根据周五公布的数据，8月份生产者价格指数（衡量中国制造商出厂价格变动的指标）同比上涨2.3%，涨幅低于7月份的4.2%。这是自2021年2月以来的最低读数，也是价格涨幅连续第10个月放缓。该数据也低于接受调查的经济学家预期的3%。

中国统计局表示，生产者价格指数涨幅放缓反映出全球石油和金属价格从年初的飙升中回落，当时俄罗斯入侵乌克兰及西方制裁导致全球大宗商品供应中断。统计局称，这也反映了建筑用钢需求减弱以及国内煤炭产量增加的影响。

消费者价格意外放缓主要受食品价格和燃料价格下跌推动。政府通过投放储备猪肉来平抑此前快速上涨的猪肉价格，同时果蔬价格涨幅也低于预期。

中国第二季度经济同比仅增长0.4%，强劲复苏的希望已然破灭。野村证券经济学家将三季度增长预期从2.9%下调至2.6%，并预计全年经济增速仅为2.7%，远低于2021年8.1%的增速和疫情前五年6.7%的平均水平。

中国国务院本周初宣布了一系列帮扶企业和劳动者的政策，包括向失业青年和零工经济从业者发放补贴。

Grace Zhu对本文亦有贡献。

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本文发表于2022年9月10日印刷版，标题为《中国8月通胀压力缓解》。