美联储在鲍威尔通胀承诺后或将再次加息0.75个百分点 - 华尔街日报

在主席杰罗姆·鲍威尔公开承诺即使会增加失业也要降低通胀后，美联储似乎正朝着本月再次加息0.75个百分点的路径前进。

美联储官员在9月20日至21日政策会议前的公开声明和采访中，几乎没有采取行动来反驳市场对连续第三次加息0.75个百分点的预期。

根据芝商所数据，利率期货市场的投资者周三认为美联储本月再次加息0.75个百分点的概率约为75%。

美国主要股指周三收高，纳斯达克综合指数结束了连续七个交易日的下跌。油价跌至乌克兰战争爆发前的最低水平。国债收益率亦下跌，基准10年期美国国债收益率从周二的3.339%降至3.264%。

鲍威尔8月26日在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中，强调了央行致力于大幅加息以将通胀从40年高位降下来的决心。“我们将坚持下去，直到我们确信工作完成，“他说。

研究公司SGH Macro Advisors的首席美国经济学家蒂姆·杜伊表示，鲍威尔的言论和语气使他成为美联储官员中支持更激进加息步伐的一员。他说，加息0.75个百分点将符合这一策略。

鲍威尔的讲话表明他"非常不希望给人留下美联储在对抗通胀方面会有所松懈的印象，“杜伊表示。

美联储副主席莱尔·布雷纳德（鲍威尔的高级政策顾问）周三未对下次加息幅度表态，但强调必须加息并将利率维持在能减缓经济活动的水平。“我们将持续采取行动，直到通胀回落，“她在纽约的一个银行业会议上表示。

布雷纳德解释了为何官员们预计未来数月加息将促使通胀趋缓。她还强调政策制定者最终需要权衡过度加息与经济增长放缓后过早降息的风险。“在紧缩周期的某个时点，风险将变得更加双向，“她说。

7月刚宣誓就任美联储银行监管副主席的迈克尔·巴尔周三表示，他认为让通胀根深蒂固的风险比过度加息更令人担忧。加息可能带来"经济阵痛”，但"让通胀持续高企的后果要严重得多，“他在布鲁金斯学会表示。

美联储官员今年以1980年代初以来最快速度加息，将基准联邦基金利率从3月的近零水平上调至2.25%-2.5%区间。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期强调了央行致力于大幅加息以降低通胀的承诺。图片来源：Manuel Balce Ceneta/Associated Press在9月20-21日会议前夕，他们面临两个可能决定是否批准再次加息0.75个百分点的主要问题：未来几个月他们预计会将利率提高到多高，以及他们将采取哪些步骤来实现这一目标？

几位官员已表示希望到年底将联邦基金利率提升至接近4%——比当前水平高出约1.5个百分点。这可以通过在今年剩余的三次美联储会议上以不同幅度加息来实现。

分析师表示，激进的策略可能意味着在即将到来的会议上加息0.75个百分点，随后在接下来的两次会议上进行较小幅度的加息。

“关键在于，政策利率需要远超当前水平，而过冲的风险仍然相当低，“杜伊先生说。“你宁愿尝试稍微领先于曲线，也不愿冒着进一步落后的风险。”

圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德在8月18日的采访中表示，他倾向于本月加息0.75个百分点，以便到年底将联邦基金利率提升至4%左右。“我不明白为什么要将加息拖到明年，“他说。“我认为不如相对快速地完成这一过程。”

另一种选择是在今年剩余每次会议上将利率上调半个百分点。

官员们将在本月会议上提交新的经济预测，显示他们预计到年底前会将联邦基金利率提高到何种水平。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯上周在接受采访时表示：“我们的后续行动需要以’我们希望年底和明年利率达到什么位置’为指导。“如果数据表明需要在年底前大幅提高利率，那么这显然会影响每次会议的具体决策。

克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特周三表示，由于经通胀调整后的实际短期利率仍为负值，她认为当前利率仍在刺激经济。梅斯特预计到明年初联邦基金利率需升至略高于4%的水平并维持在该位置。

“我们必须让实际利率进入正值区间，这意味着需要采取比当前更大力度的措施，“她在由财经新闻服务商Market News International举办的网络研讨会上表示。

美国劳动力市场今年保持强劲，8月新增31.5万个就业岗位，增幅可观。虽然7月通胀略有放缓，但潜在价格压力和薪资增长表明，通胀率可能在一段时间内远高于美联储2%的目标。劳工部将于下周发布8月通胀报告。

布雷纳德女士周三表示，虽然7月份通胀缓解是一个可喜的进展，但需要"几个月的低月度通胀数据才能确信"通胀正在回到美联储2%的目标。

鲍威尔先生将于周四在卡托研究所参加一场有主持的讨论，这是他在即将召开的美联储会议前最后一次预定的公开讲话。

美联储正在通过收紧金融条件——如提高抵押贷款利率和债券收益率，以及降低股票价格——来减缓经济增长，从而提高利率以对抗通胀，这些措施通常会抑制支出、招聘和投资。任何金融条件的持续放松——如收益率下降和股票上涨——都可能产生相反的效果，助长通胀。

官员们对7月26日至27日会议后市场的反弹——金融条件放松——感到不安，当时鲍威尔在新闻发布会上暗示，央行将在某个时候放缓加息步伐。

这种反弹可能会削弱美联储为减缓经济所做的一些努力。根据抵押贷款银行家协会的数据，30年期固定抵押贷款的平均利率在8月中旬降至5.45%，低于7月份的5.82%。

瑞银集团美国首席经济学家乔纳森·平格尔表示，在那次反弹之后，“他们更加意识到与市场沟通所面临的挑战”。抵押贷款银行家协会周三表示，抵押贷款利率上周升至5.94%。

杜伊先生表示，官员们正试图传达他们的预期，即利率需要在更长时间内保持较高水平，“传达这一信息的一种方式是第三次0.75个百分点的加息。”

写信给尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

刊登于2022年9月8日印刷版，标题为《美联储设定路径，将利率再提高0.75个百分点》。